<<
>>

13.2. ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ ДЛЯ РАСЧЕТА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА

Объем исходной информации зависит от стадии проектирования, на которой производится оценка эффективности.

На всех стадиях исходные сведения должны включать: цель проекта; ?

характер производства, общие сведения о применяемой технологии, вид производимой продукции (работ, услуг); ?

условия начала и завершения реализации проекта, продолжительность расчетного периода; ?

сведения об экономическом окружении.

На стадии инвестиционного предложения сведения о проекте должны вкл чать: ?

продолжительность строительства; ?

объем капиталовложений; ?

выручку по годам реализации проекта;

О производственные издержки по годам реализации проекта.

^єЛЗ.і.І.

Схема оценки эффективности проекта На стадии обоснования инвестиций сведения о проекте должны включать (с приведением обосновывающих расчетов): ?

объем инвестиций с распределением по времени и по технологической структуре (строительно-монтажные работы, оборудование и прочее); ?

сведения о выручке от реализации продукции с распределением по времени и видам затрат.

На стадии ТЭО (или обоснования инвестиций, непосредственно предшествующего разработке рабочих чертежей) должна быть представлена в полном объеме вся исходная информация, представленная ниже.

В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов [5] исходная информация для расчетов эффективности имеет следующую структуру: ?

сведения о проекте и его участниках; экономическое окрулсение проекта;

сведения об эффекте от реализации проекта в смежных областях; денежный поток от инвестиционной деятельности; денежный поток от операционной деятельности; денежный поток от финансовой деятельности.

СВЕДЕНИЯ О ПРОЕКТЕ И ЕГО УЧАСТНИКАХ

Общие сведения о проекте должны включать:

состав производимой продукции (ра- ?

характер проектируемого производства, бот, услуг); ?

сведения о размещении производства; ?

информацию об особенностях технологических процессов, о характере потребляемых ресурсов, системе реализации производимой продукции.

При оценке эффективности инвестиций для отдельных его участников необходима дополнительная информация о составе и функциях этих участников.

Для участников, выполняющих в проекте одновременно несколько разнородных функций, должны быть описаны все эти функции.

По тем участникам, которые иа данной стадии расчетов уже определены, необходима информация об их производственном потенциале и финансовом состоянии.

Производственный потенциал предприятия определяется величиной его производственной мощности (желательно в натуральном выражении по видам продукции), составом и износом основного технологического оборудования, зданий и сооружений, наличием и профессионально-квалификационной структурой персонала, -наличием нематериальных активов (лицензии, патенты, ноу-хау).

Финансовое состояние предприятия отражается в его бухгалтерской и статистической отчетности и характеризуются системой показателей, приведенных в таблице 13.2.1.

Таблица ^3.2Л. Показатели оценки финансового состояния предприятия

Экономическое содержание

Название показателя или группы показателей Коэффициенты ликвидности Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств Промежуточный коэффициент ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности

Показатели платежеспособности Коэффициент финансовой устойчивости

Отношение текущих активов к текущим пассивам

Отношение текущих активов без стоимости товарно-мате риальных запасов к текущим пассивам Отношение высоколиквидных активов (денежных сред ; ценных бумаг и счетов к получению) к текущим пассив

Отношение собственных средств предприятия и субсидий к заемным ———?* Название показателя или группы показателей

Экономическое содержание

Коэффициент платежеспособности

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Коэффициент покрытия долгосрочных обязательств

Коэффициенты оборачиваемости

Коэффициент оборачиваемости активов

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Коэффициент оборачиваемости то- варно-материальных запасов Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Средний срок оборота кредиторской задолженности

Показатели рентабельности Рентабельность продаж

Рентабельность активов

Полная рентабельность продаж

Полная рентабельность активов Чистая рентабельность продаж

Чистая рентабельность активов

Чистая рентабельность собственного капитала

Отношение заемных средств (общая сумма долгосрочной и краткосрочной задолженности) к собственным Отношение долгосрочной задолженности к общему объему капитализированных средств (сумма собственных средств и долгосрочных займов)

Отношение чистого прироста свободных средств (сумма чистой прибыли после уплаты налога, амортизации и чистого прироста собственных и заемных средств за вычетом осуществленных в отчетном периоде инвестиций) к величине платежей по долгосрочным обязательствам (погашение займов плюс проценты по ним)

Отношение выручки от продаж к средней за период стоимости активов

Отношение выручки от продаж к средней за период стоимости собственного капитала

Отношение выручки от продаж к средней за период стоимости запасов

Отношение выручки от продаж в кредит к средней за период дебиторской задолженности

Отношение краткосрочной кредиторской задолженности (счета к оплате) к расходам на закупку товаров и услуг, умноженное иа количество дней в отчетном периоде

Отношение балансовой прибыли к сумме выручки от реализации продукции и от внереализационных операций Отношение балансовой прибыли к стоимости активов (остаточная стоимость основных средств плюс стоимость текущих активов)

Отношение суммы валовой прибыли от операционной деятельности и включаемых в себестоимость, уплаченных процентов по займам к сумме выручки от реализации продукции и от внереализационных операций Отношение суммы валовой прибыли от операционной деятельности и включаемых в себестоимость, уплаченных процентов по займам к средней за период стоимости активов Отношение чистой прибыли (после уплаты налогов) от операционной деятельности к сумме выручки от реализации продукции и от внереализационных операций Отношение чистой прибыли к средней за период стоимости активов

Отношение чистой прибыли к средней за период стоимости собственного капитала Если проект предполагает создание нового юридического лица — акционерного редприятия, необходима предварительная информация о его акционерах и размере намечаемого акционерного капитала.

чат,.

'^ГИе Участники проекта определяются только своими функциями при реализации проекта.

взагт связи с 1Р1> что затраты и результаты участников зависят от характера описли^ТНОШеНИ^ между ними, информация об участниках должна включать п Ции п 0СН0ВНЫХ элементов организационно-экономического механизма реалнза-

ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОКРУЖЕНИЕ Сведения об экономическом окружении проекта ПРОЕКТА должны включать: ?

прогнозную оценку общего индекса инфляции и прогноз абсолютного или относительного (по отношению к общему индексу инфляции) изменения цен на отдельные продукты (услуги) и ресурсы на весь период реализации проекта (см. табл. 13.2.2); ?

прогноз изменения обменного курса валюты или индекса внутренней инфляции иностранной валюты на весь период реализации проекта; ?

сведения о системе налогообложения.

Таблица 13.2.2. Сведения об инфляции

Номер шага

Длительность шага, годы или доли года

ПОКАЗАТЕЛИ

Темп инфляции на шаге, или общий индекс инфляции по отношению к базисному моменту на конец шага, % в год Индекс валютного курса (или индекс внутренней инфляции иностранной валюты)

Темп, или индекс, роста цены на продукцию, основные средства, материальные и трудовые ресурсы и услуги по каждому в отдельности, % в год

СВЕДЕНИЯ ОБ ЭФФЕКТЕ ОТ В расчетах эффективности рекомендуется учиты- РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА в вать также влияние реализации проекта на деятель- СМЕЖНЫХ ОБЛАСТЯХ ность сторонних предприятий и населения, в том числе: ?

изменение рыночной стоимости имущества граждан, обусловленное реализацией проекта; ?

снижение уровня розничных цен на отдельные товары и услуги; ?

влияние реализации проекта на объемы производства продукции (работ, услуг) сторонним предприятиям; ?

воздействие осуществления проекта на здоровье населения; ?

экономию времени населения на коммуникации, обусловленную реализацией проекта в области транспорта и связи.

Информация приводится в произвольной форме.

ДЕНЕЖНЫЕ потки Эффективность проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения. Расчетный период разбивается на шаги — отрезки, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых для оценки финансовых показате лей. Шаги расчета Ь определяются номерами (0, 1, ...). Время в расчетном пеР** де измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного моме та 1:0=0, принимаемого за базовый. Продолжительность различных шагов мож быть различной.

^Денежный поток проекта — это зависимость от времени денежных поступл ний и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая д всего расчетного периода.

На каждом шаге значение денежного потока характеризуется: Пимо- ?

притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в ст стном выражении) на этом шаге; ?

оттоком, равным платежам на этом шаге; м и ?

сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между прит01 оттоком.

Денежный поток ф(0 обычно состоит из частичных потоков от отдельных видов деятельности: ?

денежного потока от инвестиционной деятельности ф"(0; ?

денежного потока от операционной деятельности ф°(0; ?

денежного потока от финансовой деятельности фф(1).

Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлирован- ных ценах в зависимости от того, в каких ценах выражаются на каждом шаге расчета их притоки и оттоки.

Текущими называются цены, заложенные в проект без учета инфляции.

Прогнозными называются, цены, ожидаемые (с учетом инфляции) на будущих шагах расчета.

Дефлированными называются прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный индекс инфляции.

Денежные потоки Могут выражаться в разных валютах. Согласно Методическим рекомендациям [5], следует учитывать денежные потоки в тех валютах, в которых они реализуются (производятся поступления и платежи), вслед за этим приводить их к единой, итоговой валюте и затем дефлировать, используя базисный индекс инфляции, соответствующий этой валюте.

Наряду с денежным потоком при оценке эффективности проекта используют также накопленный денежный поток (накопленный приток, накопленный отток, накопленное сальдо (эффект)), характеристики которого определяются на каждом шаге расчетного периода как сумма соответствующих характеристик денежного потока за данный и все предшествующие шаги (нарастающим итогом).

ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ В денежный поток от инвестиционной деятельности Илент^ьнпг™*^ ф”(0 в качестве оттока включаются прежде всего ДЕЯТЕЛЬНОСТИ распределенные по шагам расчетного периода затра

ты по созданию и вводу в эксплуатацию новых основных средств и ликвидации, замещению или возмещению выбывающих существующих основных средств. Сюда же относятся некапитализируемые затраты (например, уплата налога на земельный участок, используемый в ходе строительства, расходы по строительству объектов внешней инфраструктуры и прочее). Кроме того, в денежный поток от инвестиционной деятельности включаются изменения оборотного капитала (увеличение рассматривается как отток денежных средств, уменьшение — как приток). В качестве оттока включаются также собственные средства, вложенные в депозит, а также затраты на покупку ценных бумаг других хозяйствующих субъектов, предназначенных для финансирования проекта.

В качестве притока в денежный поток от инвестиционной деятельности включаются доходы от реализации выбывающих активов.

Сведения о денежных потоках от инвестиционной деятельности представляются по форме, показанной в таблицах 13.2.3 и 13.2.4.

Ликвидационная стоимость объектов определяется на основании данных, доводимых в таблице 13.2.4, и представляет собой разность между рыночной це- и на момент ликвидации и уплачиваемыми налогами. Полученные значения вносятся в столбец «Ликвидация» таблицы 13.2.3.

ОТОпеРЛ1^ипОТОК~ ® денежных потоках от операционной деятельности

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ11 Ф°(0 учитываются все виды доходов и расходов на соответствующем шаге расчета, связанные с производством продукции, и налоги, уплачиваемые с

„ указанных доходов.

ДРУгирН0ВНЫМИ 1)Р?токами ПРИ этом являются доходы от реализации продукции и стном доходы’ Объемы производства следует указывать в натуральном и стопмо- екте ВЬ1Ражениях- Цены на производимую продукцию, предусмотренные в ирония’тг'ГЛЖ"1Ь1 Учитьшатъ влияние реализации проекта на общий объем предаоже- д ной продукции на соответствующем рынке. Таблица 13.2.3. Инвестиционная деятельность Номера

строк Наименование показателя Значения показателей по шагам расчета | шаг 0 шаг 1 шаг Ь ликвидация (табл. 13.1.2) 1 Земля 0 П 2 Здания, сооружения 0 П 3 Машины и оборудование, передаточные устройства 0 л 4 Нематериальные активы 1 _0 П 5 Итого: вложения восновной капитал (1)+(2)+(3)+(4) о: п 6 Прирост оборотного капитала 0_ п 7 Всего инвестиций, фи(0 (5)+(6) 0_ п | О — оттоки денежных средств, обозначаются со знаком «-»,

П — притоки денежных средств, обозначаются со знаком «+».

Таблица 13.2.4. Расчет чистой ликвидационной стоимости Номера

строк Наименование Земля Здания и т. д. Машины и оборудование Всего 1 Рыночная стоимость на момент ликвидации 2 Балансовая стоимость по данным таблицы 13.1.1 3 Начислено амортизации 4 Остаточная стоимость на Т-м шаге (2)-(3) 5 Затраты по ликвидации 6 Доход от прироста стоимости капитала (1)-(4) нет нет 7 Операционный доход (убытки) (1)-(4)-(5) нет 8 Налоги 9 Чистая ликвидационная стоимость (1)-(8) — Примечание: Если по строке 7 показываются убытки, то налоги (стр. 8) также показы ваются со знаком «минус», а потому значение строки 8 добавляется к рыночной стоимост

Исходная информация для определения выручки от продажи продукции зад ется по щагам расчета для каждого вида продукции. .

Помимо выручки от реализации в притоках и оттоках реальных денег не0° димо учитывать доходы и расходы от внереализационных операции, непосред венно не связанных с производством продукции. К ним, в частности, относятс . ?

доходы от сдачи имущества в аренду, или лизинг; ?

поступления средств при закрытии депозитных счетов и по приобретенн ценным бумагам;

О возврат займов, предоставленных другим участникам.

Оттоки от операционной деятельности формируются из затрат на производство й сбыт продукции, которые обычно состоят из производственных издержек и налогов.

Примерная форма представления информации по денежным потокам от операционной деятельности изображена в табл. 13.2.5. Таблица 13.2.5. Операционная деятельность Номера

строк Наименование показателя Значения показателей по шагам расчета | шаг 0 шаг 1 шаг Ь 1 Объем продаж 2 Цена 3 Выручка (1)х(2) 4 Внерелизационные доходы 5 Переменные затраты 6 Постоянные затраты 7 Амортизация зданий 8 Амортизация оборудования 9 Проценты по кредитам, включаемые в себестоимость 10 Прибыль до вычета налогов (3)+(4)-(5 )-(6)-(7)-(8)-(9) 11 Налоги и сборы 12 Чистый доход (10)-(11)+(9) 13 Амортизация (7) + (8) 14 Чистый приток (12)-К13) ДЕНЕЖНЫЙ поток к финансовой деятельности относятся операции со

ОТ ФИНАНСОВОЙ

средствами, внешними по отношению к инвестпци-

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ онному проекту, т. е. поступающими не за счет

существления проекта. Они состоят из собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств.

Денежные потоки от финансовой деятельности Ф(0 в качестве притоков отно- ягся вложения собственного капитала и привлеченных средств: субсидий и дота- лолг заемных сРедств, в том числе и за счет выпуска предприятием собственных нир °В»1Х ценных бумаг; и в качестве оттоков — затраты на возврат и обслужива- неп^3аИМ°В И именных предприятием долговых ценных бумаг, а также при ходимости — на выплату дивидендов по акциям предприятия, ся п?" потоки от финансовой деятельности в большой степени формпруют- весгвп выР °тке схемы финансирования и в процессе расчета эффективности ними п?Ионного проекта. Поэтому исходная информация ограничивается сведения- •чтп»/ Источниках финансирования. Распределение по шагам может носить при ом ориентировочный характер.

ность1пМе^Ы денежных поступлений и платежей, связанных с финансовой деятель- страдных0ваГеНД^еТСЯ Устанавливать раздельно по платежам в российской и иио~

Денежные потоки от финансовой деятельности представляют по форме, показанной в таблице 13.2.6. Таблица 13.2.6. Финансовая деятельность Номера

строк Наименование показателя Значения показателей по шагам расчета | шаг 0 шаг 1 шаг Ь Собственный капитал (акции, субсидии и др.) 2 Краткосрочные кредиты 3 Долгосрочные кредиты 4 Выплата процентов по кредитам 5 Погашение задолженности по основным сум мам кредитов 6 Помещение средств на депозитные вклады 7 Снятие средств с депозитных вкладов 8 Получение процентов по депозитным вкладам 9 Выплата дивидендов 10 Сальдо финансовой деятельности ф^(0, |(1)-К2)+(3)-(4М5)-(6)+(7Ж8)-(9) 1 ——-

<< | >>
Источник: И. И. Мазур, В. Д. Шапиро, Н. Г. Ольдерогге. Управление проектами. 2010

Еще по теме 13.2. ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ ДЛЯ РАСЧЕТА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА:

  1. ЭФФЕКТИВНОСТЬ И ИСПОЛНЕНИЕ КОМАНДЫ: ВАЖНЕЙШАЯ ОЦЕНКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРА ПРОЕКТА
  2. Источники данных: L-данные, Q-данные и ОТ-данные
  3. ИСХОДНАЯ ЛИНИЯ ДЛЯ ОТСЧЕТА ШИРИНЫ ТЕРРИТОРИАЛЬНОГО МОРЯ
  4. Польза для клиента как исходный пункт
  5. 4.3.2 Сбор и анализ исходных данных для сегментирования промышленных потребителей
  6. ПРИЛОЖЕНИЕ Б РАСЧЕТ РАЗМЕРОВ КАНБАН-ПАРТИИ ПРОМЕЖУТОК ВРЕМЕНИ, ТРЕБУЕМЫЙ ДЛЯ РАСЧЕТА РАЗМЕРОВ КАНБАН-ПАРТИИ
  7. 13.6. ПРОГРАММНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  8. 23.5.8. Оценка эффективности проекта
  9. ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА
  10. 1.3.3. Модели оценок в расчете затрат по выполнению проекта
  11. УПРАВЛЕНИЕ КАРЬЕРОЙ ДЛЯ МЕНЕДЖЕРА ПРОЕКТА: ПРОЕКТ, КОТОРЫЙ НЕ ЗАКАНЧИВАЕТСЯ НИКОГДА!
  12. Оценка эффективности инвестиционных проектов
  13. Оценка эффективности реализации проекта
  14. 10.4. Оценка эффективности инновационных проектов
  15. 13.1. ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  16. Система финансово-экономических расчетов, используемая в контроллинге инвестиционных проектов
  17. 13.5. ВЛИЯНИЕ РИСКА И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА
  18. 69. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ОРГАНИЗАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  19. 11.4.4. Оценка эффективности внедрения инвестиционного проекта на предприятии