1.4. Приемы управления риском.

Средством разрешения рисков являются:

• избежание рисков;

• удержание риска;

• передача риска.

16 — 2412

241

Избежание риска означает простое уклонение от мероприятий, связанных с риском.

Удержание риска - это оставление риска за инвестором, т.е. на его ответственности. Инвестор, вкладывая капитал, заранее уверен, что он сможет за счет собственных средств покрыть возможную потерю венчурного капитала.

Передача риска означает, что инвестор или предприниматель передает ответственность за риск кому-то другому, например, страховой компании.

Снижение степени риска - это сокращение его вероятности и объема.

Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются:

• диверсификация;

• приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

• лимитирование;

• самострахование;

• страхование.

Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемого капитала (средств) между различными объектами разных сфер деятельности, не являющихся родственными по отношению друг к другу.

Например, существенную помощь в деле инвестирования может оказать система управления портфелем ценных бумаг. Современная экономическая практика показывает, что однородный по содержанию портфель встречается очень редко. Более распространенным является диверсифицированный портфель, т.е. портфель с самыми разнообразными видами ценных бумаг.

С позиции теории риска диверсифицированный портфель снижает разброс в нормах доходности различных финансовых активов. Или иначе - снижает риск в инвестиционном деле, но не отменяет его полностью. Риск остается в виде так называемого не диверсифицированного риска, т.е.

При прочих равных условиях, чем выше разнообразие, тем меньше риск (рис. 12.3)

242

Количество видов ценных

1 3 6 9 12 бумаг ---?

Рис. 12.3 Сокращение риска портфеля цепных бумаг и зависимости от их количества.

Как видно из рисунка, наибольший эффект диверсификация дает на первых 12 видах ценных бумаг. Далее наступает момент, когда риск начинает определяться главным образом, своей не ди-версификационной частью.

Средний доход по портфелю акций может быть определен следующим соотношением:

О = 1(1 xtfu)Pl,

где -xk- число акций &-го вида в портфеле; fu норма дохода по k-ой акции в г-ой ситуации; р. - вероятность появления г-ой ситуации.

Страхование представляет собой экономическую категорию, точнее - финансовую категорию. Его сущность заключается в распределении ущерба между всеми участниками страхования. Страхование является одним из элементов производственных отношений, т.к. служит основой непрерывности и бесперебойности процесса воспроизводства.

Наряду со страхованием возможно использование и такого приема как самострахование, представляющее собой децентрализованную форму создания натуральных и денежных страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте, чья деятельность подвержена риску.

Резервные денежные фонды создаются, прежде всего, на случай покрытия непредвиденных расходов, кредиторской задолженности, расходов по ликвидации хозяйствующего субъекта и т.п.

16*

243

Создание резервного денежного фонда является обязательным для следующих субъектов:

• акционерных обществ;

• производственных кооперативов;

• предприятий с иностранными инвестициями. Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных

сумм расходов, продажи, кредитов и т.п. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче сумм кредитов, ссуд, при заключении договора на краткосрочный кредит (овердрафт) и т.д. Хозяйствующими субъектами лимитирование применяется, например, при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала.