Задать вопрос юристу
 <<
>>

Рыночная стоимость компании (рыночная капитализация)


Рыночная стоимость компании (или рыночная капитализация) — это суммарная рыночная стоимость ее акций, котирующихся на рынке. С точки зрения акционера, который собирается получить доход от продажи акций компании, именно эта оценка является самой главной.
При этом на изменение стоимости компании будут влиять как экономические факторы (такие, как прибыль, выплачиваемые дивиденды, балансовая стоимость компании), так и другие, например политические сдвиги. Рынок реагирует на любую информацию, которая так или иначе влияет на величину стоимости компании. Это справедливо в отношении как макроэкономических изменений (в частности, информация о начале войны или ожидаемой засухе), так и микроэкономических факторов (например, получивший широкую огласку скандал, связанный с деятельностью руководства компании). Ставшая доступной информация подобного характера может мгновенно изменить рыночную оценку стоимости компании, и ее акции могут упасть в цене в несколько раз.
Управление компанией с точки зрения увеличения ее рыночной стоимости, как правило, предусматривает серьезное и постоянное информационное воздействие на рынок, в том числе эффектные способы представления сведений о результатах деятельности фирмы за конкретный период. Однако порой представляемая информация не соответствует реальному положению дел, когда возросшие прибыли являются результатом бухгалтерских манипуляций или действий руководства, направленных на краткосрочную перспективу. Такое управление часто вступает в противоречие с долгосрочными целями компании и может привести к конфликту между акционерами и руководством, так как последнее мотивировано скорее на достижение успехов «на бумаге», чем в реальности. Последствия такого «управления» видны на примере последних скандалов, произошедших в США в 2002 г. (Епгоп, WorldCom и другие компании). Поэтому для оценки изменения стоимости компании лучше использовать другие показатели, которые отражают реальные процессы, происходящие в ней, а не эффектные презентации на рынке.

Показатели создания стоимости основываются на курсе акций и подразумевают, что он отражает ожидания рынка, связанные с будущими параметрами создания компанией стоимости. Колебания курсов акций и последующие изменения добавленной рыночной стоимости определяют результаты деятельности руководства. Однако ряд ключевых факторов не позволяет использовать курс акций в качестве единственной меры результата создания стоимости.
Во-первых, всеобщий уровень цен на фондовом рынке колеблется в силу условий макроэкономического характера (например, при регулировании процентных ставок), которые оказывают влияние на курсы всех акций. Подобные изменения не имеют отношения к способности менеджмента увеличивать стоимость компании.
Во-вторых, конъюнктура рыночных цен на продукцию, производимую компанией, также может оказывать существенное влияние на величину рыночной капитализации (особенно для добывающих отраслей), независимо от предпринимаемых менеджером усилий по повышению стоимости.
Третьей проблемой показателей, определяемых по данным фондового рынка, является невозможность идентификации показателя создания стоимости для отдельных подразделений и организационных единиц (структурных подразделений). Рыночная цена отражает ожидания рынка, связанные с действиями руководства по отношению ко всей компании, но ее нельзя использовать для определения стоимости отдельных бизнес-единиц, результаты создания стоимости которых могут сильно отличаться друг от друга. Это вызывает определенные сложности в построении системы мотивации, отражающей вклад отдельных подразделений компании в процесс создания стоимости.
Рыночная капитализация компании рассчитывается по формуле:
Рыночная капитализация = Рыночная стоимость акции * * Количество акций, находящихся в обращении.

Уставный капитал компании «Океан света» был разделен на 1000 акций, соответственно рыночная капитализация в 2001—2004 гг. составила следующую сумму (см. табл. 3.9.):
Таблица 3.9. Пример расчета рыночной капитализации компании «Океан света» (тыс. руб.)

Показатель

Текущий
период
2000 г.


Период прогнозирования

Следующий прогнозный период

2001 г.

2002 г.

2003 г.

2004 г.

2005 г.

Рыночная капитализация

Количество акций

1000

1000

1000

1000

1000

1000

Прибыль на акцию (ЕРБ)

1,40

1,72

2,06

2,45

2,89

3,41

Дивиденды на акцию

0,40

0,43

0,47

0,50

0,54

0,59

Рыночный курс акций

8,08

8,72

9,42

10,17

10,99

11,87

Рыночная капитализация

8077

8723

9421

10175

10989

11868

<< | >>
Источник: Гершун А., Горский М.. Технологии сбалансированного управления. 2004 {original}

Еще по теме Рыночная стоимость компании (рыночная капитализация):

  1. Рыночная капитализация компаний и оценка ущерба капиталу; воплощенному в репутации: американский и британский опыт
  2. Добавленная рыночная стоимость (MVA)
  3. Понятие рынка и рыночной экономики. Субъекты рыночных отношений
  4. Отзыв об оценке рыночной стоимости ОАО «НК «Роснефть», выполненной ЗАО «ЭконИнвестОценка»
  5. Негодная методика расчета придуманной авторами из Международного центра оценки «индикативной рыночной стоимости»
  6. Соотношение залоговой стоимости и рыночной цены пакета акций
  7. Глава 7 Оценка рыночной стоимости РАО «Норильский никель»: 1995—1996 гг.[385]
  8. 2.1. Маркетинг как рыночная концепция, управления экономикой и как комплексный системный подход к организации рыночной деятельности. Становление и развитие маркетинга
  9. МОДЕЛИ РЫНОЧНОЙ экономики
  10. 4.3. Рыночное ценообразование
  11. Инфраструктура рыночной экономики
  12. Структура рыночной экономики
  13. 3. Рыночные излишки и влияние государства.