Вопросы оценки стоимости бизнеса в Законе о приватизации

КТО МОЖЕТ БЫТЬ ПОКУПАТЕЛЕМ ГОСУДАРСТВЕННОГО И МУНИЦИПАЛЬНОГО ИМУЩЕСТВА?

В статье 5 Закона о приватизации сказано, что такими покупателями могут быть любые физические и юридические лица, за исключением государственных и муниципальных унитарных предприятий. К числу тех, кто не может выступать в качестве покупателя, отнесены и такие АО, в уставном капитале которых доля государства и муниципальных образований превышает 25 %.

Но как быть, если в подобных АО проводится дополнительная эмиссия акций? Такая эмиссия должна осуществляться «с сохранением доли государства или муниципального образования и обеспечиваться внесением в уставный капитал этого общества государственного или муниципального имущества либо средств соответствующего бюджета для оплаты дополнительно выпускаемых акций» (ст. 40 Закона о приватизации). При этом оценка такого имущества, вносимого в оплату дополнительного выпуска обыкновенных акций, должна проводиться лицензированным оценщиком в соответствии с Законом об оценочной деятельности.

ОЦЕНОЧНЫЕ ПРОЦЕДУРЫ И ПОРЯДОК ПРИВАТИЗАЦИИ

Исходным документом, определяющим основные условия приватизации, является передаточный акт (ст. И Закона о приватизации). Этот акт должен быть составлен на основе следующих материалов:

• акта инвентаризации унитарного предприятия;
• аудиторского заключения;
• документов о земельных участках, предоставленных унитарному предприятию, а также о правах на эти участки.

По существу в передаточном акте систематизируется информация, необходимая для последующих измерений стоимости бизнеса.

• здания, строения, сооружения;
• земельные участки;
• оборудование;
• инвентарь;
• сырье;
• готовая продукция;
• права требования;
• долги (и прежде всего перед теми работниками, которые получили инвалидность на данном производстве);
• права на обозначения, индивидуализирующие предприятие, его продукцию, работы и услуги. Это как раз трудно оцениваемые нематериальные активы предприятия — фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания и другие исключительные, т.е. принадлежащие только данному предприятию, права.

Инвентаризация активов позволяет представить уточненную балансовую стоимость отдельных активов унитарного предприятия, подлежащих приватизации.

Когда же речь идет о создании ОАО на базе унитарного предприятия целиком, на основе уточненных в результате инвентаризации балансовых оценок нужно представить информацию о размере формируемого уставного капитала, количестве выпускаемых акций и номинальной стоимости одной акции. Таким образом, расчеты на основе бухгалтерского баланса являются количественной характеристикой пока еще, можно сказать, эскизного проекта приватизации.

ОСОБЕННОСТИ РАСЧЕТА БАЛАНСОВОЙ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА

Балансовая стоимость подлежащего приватизации унитарного предприятия определяется как сумма чистых активов (активы минус обязательства). Однако в отличие от получаемых прежде оценок чистых активов в их состав, с одной стороны, включается стоимость земельных участков, которыми на законных основаниях располагает предприятие. С другой стороны, в стоимость бизнеса не входит оценка не подлежащих приватизации активов.

Стоимость земельного участка в этой балансовой оценке бизнеса формируется на основе применения в отношении уплаченного предприятием за год земельного налога, умноженного на мультипликаторы:

• 5 — в поселениях, численность населения которых составляет более 500 тысяч человек;
• 3 — в остальных случаях, т.е.
  применительно к поселениям, численность населения которых составляет менее 500 тысяч человек.

Балансовая стоимость бизнеса с учетом особенностей его определения — это первый новый оценочный термин, введенный Законом о приватизации.

Установленные в законе мультипликаторы носят, конечно, условный характер. В последующих расчетах, связанных с дальнейшими процедурами по приватизации, эти оценки должны уточняться.

НОРМАТИВНАЯ ЦЕНА. НАЧАЛЬНАЯ ЦЕНА

В статье 12 Закона о приватизации вводится новый термин для измерений стоимости бизнеса — нормативная цена. В основе ее определения должна лежать уточненная в ходе инвентаризации активов и обязательств информация бухгалтерского баланса приватизируемого предприятия. Другими словами, речь идет об оценках балансовой стоимости бизнеса.

Важно еще и то, что нормативная цена выступает в качестве своеобразного регулятора приватизационных процедур. Это — минимальная цена, по которой возможно определение приватизируемого имущества.

Закон вводит еще один термин — начальная цена приватизируемого государственного и муниципального имущества. По существу начальная цена представляет аналог обоснованной рыночной стоимости. Поэтому такая цена должна рассчитываться лицензированным оценщиком в соответствии с законодательством по оценочной деятельности.

Нормативная цена — второй новый термин, а начальная цена — третий.

СПОСОБЫ ПРИВАТИЗАЦИИ И УСЛОВИЯ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА

В статье 13 Закона о приватизации представлен исчерпывающих список способов приватизации:

• преобразование унитарного предприятия в ОАО;
• продажа государственного или муниципального имущества на аукционе;
• продажа акций ОАО на специализированном аукционе;[38]
• продажа государственного или муниципального имущества на конкурсе;[39]
• продажа за пределами Российской Федерации находящихся в государственной собственности акций ОАО;[40]
• продажа акций ОАО через организатора торговли на рынке ценных бумаг;[41]
• продажа посредством публичного предложения;[42]
• продажа без объявления цены;
• внесение государственного или муниципального имущества в качестве вклада в уставный капитал;
• продажа акций ОАО по результатам доверительного управления (этот способ мы уже представили в разделе «Доверительное управление»).

Все эти способы приватизации так или иначе связаны с необходимостью предварительной оценки стоимости бизнеса.

В последующем информация о приватизации такого имущества должна быть опубликована (не менее чем за 30 дней до начала конкретных действий). В этой публикации должна быть уже представлена начальная цена, которую, напомним, должен обосновать лицензированный оценщик.

И наконец, по завершении приватизационных процедур должна быть предоставлена публичная информация об этом. В ней фиксируется реальная цена сделки приватизации. Отметим, что это уже четвертый оценочный термин, установленный Законом о приватизации. Цена сделки по существу представляет цену равновесия. Она фиксирует сложившееся на данный момент соотношение спроса и предложения.

Рассмотрим особенности оценочных процедур применительно к двум способам приватизации:

• продажа государственного и муниципального имущества посредством публичного предложения;
• продажа такого имущества без объявления цены.

Первый из рассматриваемых здесь способов приватизации применяется в том случае, если аукцион по продаже соответствующего имущества был признан несостоявшимся.

В основе проводимых торгов лежит начальная цена. При этом указывается величина снижения начальной цены, т.е. цены первоначального предложения.[43]

Заметим, что это уже пятый новый оценочный термин. Одновременно указывается период, по истечении которого последовательно снижается цена предложения вплоть до минимальной цены предложения (цены отсечения). Это шестой новый оценочный термин.

Если продажа путем публичного предложения не состоялась, то тогда может быть организована продажа без объявления цены.

ОТЧУЖДЕНИЕ ЗЕМЕЛЬНЫХ УЧАСТКОВ

Отчуждение земельных участков, на которых находятся приватизируемые здания и сооружения, могут проходить в двух формах: продажа или аренда на срок не более 49 лет. Выбор — за собственником зданий и сооружений.

Цены выкупа земельных участков устанавливаются субъектами Российской Федерации — от 5- до 30-кратных размеров годовой ставки земельного налога в зависимости от численности населения отдельных поселений.

Оплата покупаемого земельного участка происходит или сразу целиком, или в рассрочку до 1 года.

На уплачиваемые в рассрочку суммы должно производиться начисление процентов исходя из ставки, равной 1/3 ставки рефинансирования Банка России. Так что здесь появляется новый, седьмой, оценочный термин — цена оплаты в рассрочку с начислением процентов.