<<
>>

Эволюция инвестиционного проекта в целом. Перспективные и обреченные проекты.

Ежедневно тысячи бизнес-аналитиков рассматривают нескончаемый поток

бизнес-планов, оценивая их перспективность. Они дают технико-экономическое

обоснование того, почему один проект перспективен, а другой нет.

Беседуя с

техническими экспертами в индустрии, знакомясь с коллективом, изучая размер

рынка, они желают видеть проекты, все параметры которых максимально хороши.

И действительно, интуитивно кажется, что если и техническая разработка

прекрасная, и команда, в руки которой она попала, хорошая, да еще и

покупателей весь мир, то такая инвестиция неминуемо должна принести успех.

Ну а то, сколь ужасающе высокий процент инвестиций проваливается, аналитики

объясняют ошибками менеджеров, которые своими неправильными действиями

погубили такое верное дело.

Однако из приведенного выше в данной главе анализа следует, что

повсеместно практикуемый сегодня инвестиционный и бизнес-анализ страдает

принципиальным недостатком: он не учитывает, в какой мере продукт, компания

и рынок сочетаются друг с другом. По отдельности каждый из этих компонентов

может быть прекрасен, но вот их единое целое напоминает экосистему, где

флору тропических лесов высадили на барханы пустыни и заселили это все

тюленями. И как вы тут ни старайтесь отобрать и лианы позеленее, и пески

посыпучее, и тюленей поздоровее - эта экосистема погибнет. И виноват тут

будет не менеджер-садовник, в руках которого она не выжила, а тот, кто

изначально так "хорошо" экосистему продумал, действительно собрав в нее все

лучшее.

А как оценивается перспективность проекта по методике КЭА, используемой

Международным Институтом Технико-экономического Обоснования (МИТЭО)?

Согласно КЭА, на первом этапе анализа необходимо не только оценить

технические достоинства продукта, коллектив и ресурсы компании, размер рынка

с его динамикой, но и определить эволюционную стадию развития каждого из

этих компонентов. На втором этапе имеющееся сочетание эволюционных уровней

развития продукта, компании и рынка сравнивается с разработанной МИТЭО

матрицей разрешенных сочетаний. Если получившаяся комбинация является

разрешенной, проект может стать успешным. Если неразрешенной, проект обречен

изначально в силу эволюционной несовместимости ключевых компонентов.

Посмотрим на рисунок 6. По трем осям графика мы отложили четыре уровня

развития технической системы, три уровня развития компании и пять уровней

развития рынка. Получилось пространство из шестидесяти кубиков. Отметим в

этом пространстве кубики, соответствующие разрешенным эволюционным

сочетаниям. Для усредненной ситуации их окажется всего 15, что составляет

лишь четверть всех имеющихся вариантов. Это означает, что не проведя КЭА, а

продолжая вслепую создавать сочетания идеальных продуктов, компаний и

рынков, вы имеете вероятность успеха лишь 25%. И это при условии, что каждый

из потенциально выигрышных проектов сработает, как задумано, а не погибнет

по пути от действительно-таки ошибок менеджеров.

Кстати, КЭА приводит к интересному выводу об эффективности работы

менеджеров.

Оказывается, что если бизнес-система неправильно спланирована и

находится в одном из запрещенных положений, то чем эффективнее каждый

менеджер будет выполнять свою конкретную задачу, тем быстрее все рухнет.

Ведь реально, говоря языком механики, они работают "на разрыв", как лошади,

запряженные в одну телегу, но с разных сторон. И единственной ошибкой этих

менеджеров (которых в конце концов во всем обвинят) было то, что они

изначально взялись за неверно спланированный проект.

Теперь добавим фактор времени, не отраженный на данном рисунке.

Например то, что в динамике второго этапа рынка компании второго уровня

постепенно уступят место компаниям третьего уровня. Это также приведет к

сокращению количества зеленых клеточек на графике в какие-то конкретные

моменты времени.

Более того, статистически проекты, основанные на разработке и

производстве технических систем четвертого уровня, предлагаются инвесторам

реже, чем основанные, например, на использовании продуктов первого или

второго уровня. Просто люди по тем или иным причинам реже их придумывают. А

значит, три разрешенных кубика, которые они приносят на график, в реальной

жизни добавляют к возможности случайного успеха без КЭА не 5%, а меньше.

И это еще в усредненной ситуации, без учета состояния экономики на

конкретный момент. Более детальный анализ показывает, что в различные

периоды состояния экономики внутри одной страны, как то: экономический бум

(expansion), застой (stagnation), или рецессия (recession) - инвесторы и

рынок преимущественно отдают предпочтение тем или иным позициям из

разрешенных и отмеченных на приведенном графике. Это означает, что для

разных периодов состояния экономики графики разрешенных эволюционных

сочетаний также будут различными.

Так что же является результатом КЭА? Предсказание инвестиционного и

бизнес-успеха? Ни в коем случае! КЭА не конкурирует с гадалками, он делает

гадание ненужным в ситуациях, когда можно вычислить неизбежный провал.

Отсекая проекты, обреченные в силу неправильного эволюционного сочетания их

составных частей (а таких большинство), КЭА повышает вероятность успеха

инвесторов, менеджеров и бизнесменов за счет того, что оставляет им

немногочисленные тоннели, а не сплошные тупики. Но оступиться можно и в

тоннеле.

КЭА оказывается так же полезен и для проектов, которые уже начаты и

попали в одно из запрещенных положений в пространстве эволюционных

состояний. Дело в том, что практически из каждого такого состояния можно

перейти на траекторию перспективных позиций, используя конкретные приемы.

Рассмотрим пример.

Несколько лет назад к нам пришли инвесторы из маленького

инвестиционного фонда. Они рассказали нам, что недавно вложили первые пару

миллионов долларов в создание нового типа моторов. Внутри этих моторов

кислород и водород, содержащиеся в воздухе, будут реагировать между собой,

выделяя энергию. На этой-то энергии автомобиль и будет ехать. Просто

воплощение мечты человечества: вместо бензина - воздух, вместо выхлопных

газов- вода. Команда, работающая над проектом, состояла из 18 молодых,

талантливых и увлеченных ученых, инженеров и менеджеров. Все они были

выпускниками лучших университетов. Рынок же был очевиден - мы все ездим на

автомобилях. Куда уж больше?

Чтобы довести разработку до предпроизводственного рубежа, компания

просила у инвесторов еще 8 миллионов долларов. Не сомневаясь в том, что все

финансирование в такое многообещающее дело они осуществят сами, инвесторы из

этого фонда, тем не менее, решили обсудить с нами свое уже подготовленное

решение. Случай оказался столь очевидным, что нам даже не пришлось

приглашать экспертов по моторам, энергии и автомобильному рынку.

Предположим, все действительно так прекрасно, как звучит, - сказали мы

инвесторам. - Давайте теперь посмотрим, с чем мы имеем дело. Ваш новый мотор

- это техническая система первого уровня. Компания является компанией

второго уровня. Прекрасное сочетание. Но вот рынок - это рынок третьего

уровня. И нечего радоваться его гигантскому размеру: ваша компания не имеет

никаких шансов отнять его у "третьеэтапных" гигантов. Положение данной

инвестиции в пространстве эволюционных сочетаний отмечено на рисунке 6

красным квадратиком. Это запрещенное сочетание прекрасных по отдельности

компонентов. Оно не перспективно.

Что же нам делать? - спросили расстроенные инвесторы. - Вы считаете,

что наша первая инвестиция обречена? Конечно же нет, - ответили мы. - Вы

сделали прекрасную инвестицию, но чтобы она принесла прибыль, вам требуется

поменять дальнейшую стратегию. Вместо того, чтобы самим инвестировать всю

требуемую сумму, вложите лишь часть с тем, чтобы остальное добавил

инвестиционный фонд какой-нибудь "третьеэтапной" автомобильной компании.

Тогда вы поставите вашу "второэтапную" компанию в положение дочернего

филиала. Когда продукт будет технически доведен до второго уровня, филиал

уже не должен будет сам решать непосильную задачу по выводу его на рынок.

Это сделает "третьеэтапный" автомобильный гигант-инвестор. Как считает

сегодня пришедший к нам тогда инвестиционный фонд, предложенное решение было

наиболее правильным.

Следуя по пути развития многих наших предшественников, сначала, когда

мы только открыли законы КЭА, мы хотели лишь использовать это дающее

преимущество знание в своей конкурентной борьбе на рынке. Но теперь нам

хочется верить, что со временем КЭА станет такой же общепринятой

методологией инвестиционного и бизнес-анализа, как и классические методы

финансового анализа. И защищать ваши инвестиции и проекты мы рекомендуем,

применяя КЭА в сочетании с классическими методами анализа отобранных и

обнадеживающих бизнес-предложений.

<< | >>
Источник: А.Шнейдер, Ph.D., Я.Кацман, Г.Топчишвили. Наука Побеждать в инвестициях, менеджменте и маркетинге. 2003 {original}

Еще по теме Эволюция инвестиционного проекта в целом. Перспективные и обреченные проекты.:

  1. 3.3. ПЕРСПЕКТИВНЫЙ РЫНОК ПРОЕКТОВ
  2. Особенности контроллинга инвестиционных проектов
  3. Приоритетные инвестиционные проекты
  4. Оценка эффективности инвестиционных проектов
  5. 13.1. ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  6. 3.1. Структура денежных потоков инвестиционного проекта
  7. Инвестиционная фаза проекта
  8. Критерии оценки инвестиционных проектов в контроллинге
  9. 5.1. Период окупаемости инвестиционного проекта
  10. ФОРМЫ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ПОДДЕРЖКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  11. 10.1. Оценка инвестиционного проекта
  12. Методы разработки инвестиционных проектов