Риски на этапе эксплуатации

А)              Риск по доходам. Данные риски могут подразделяться на риск чистого объема использования СКИИ (так называемый «риск пользования») и риск цен (тарифов), ведущий к недополучению выручки. Риск чистого объема связан в основном с проектами модернизации СКИИ, и в частности, это касается вновь создаваемых систем автономного теплоснабжения. Значение риска в этом случае будет тем выше, чем больше случаев ремонта существующих СКИИ (например, приведение в соответст

вие с нормативами режима теплоснабжения). Особенно это касается объектов нового строительства, которые конкурируют с уже существующими системами централизованного теплоснабжения и горячего водоснабжения.

Принятие решений без должного маркетингового исследования на первоначальном этапе разработки проекта может привести к банкротству всего проекта независимо от уровня спроса на произведенную коммунальную продукцию, услугу. Гибкость спроса и предложения является определяющим фактором, учет которого при анализе рынка является довольно сложным процессом. Ошибочные оценки могут касаться как первоначального уровня спроса (срока "достижения рабочего режима"), так и уровня роста денежных потоков на среднесрочный и долгосрочный периоды. Отклонения от ожидаемых результатов оценки могут иметь негативные последствия. Некоторые типы проектов, в частности в области водоснабжения, не имеют проблем со сбытом своей продукции, но зато могут чутко реагировать на цену продаж и ее приемлемость для населения. В этом случае риск чистого объема небольшой, а риск доходов значителен. Прямые непредвиденные риски снижения доходов косвенно связаны с уровнем спроса и с гибкостью тарифов.

Б) Риск повышения эксплуатационных затрат. К факторам, которые могут вызвать повышение эксплуатационных затрат, относятся: управленческие риски (качество менеджмента ниже, чем было предусмотрено проектом); упущение или недооценка одной из статей расходов; повышение цен на сырье, материалы и оборудование; неблагоприятные климатические изменения; недооценка затрат на содержание, ремонт и модернизацию оборудования; увеличение числа субъектов, имеющих право пользовании СКИИ профинансированными участниками ГУП без компенсаций вложенных затрат; повышение требований органов власти к безопасности и качеству обслуживания потребителей; привлечение к эксплуатационным работам подрядчиков, не имеющих опыта практической работы.

В)              Финансовые риски для эксплуатационной фазы. Для этой категорий характерны те же типы рисков, что и для этапа проектирование - строительство (реконструкция). Так как на этапе эксплуатации число участников контракта увеличивается по сравнению с этапами проектных работ и строительства (реконструкции), то возрастают финансовые риски. Они возникают по вине частного оператора, акционеров, поставщиков, покупателей.

Риски, связанные с финансовой частью контракта, в особенности риски обмена и процентной ставки, тем выше, чем больше сроки выполнения контракта и возмещения капиталов. Кроме того, дивиденды, предназначенные для иностранных акционеров, требуется оплачивать в твердой валюте, из-за чего возрастает риск обмена. Что касается риска, связанного с инфляционной индексацией, контрактами на закупку, эксплуатацию и реализацию коммунальной продукции, услуг, то его количественное значение определяется в момент сделки и ежегодно пересматривается. Риск, связанный с индексацией, приводит к более значительному росту затрат, чем доходов (так называемый «эффект ножниц»).