Показатели финансового анализа

Не существует единой методики финансового анализа. Используются различные методы и способы анализа с применением как абсолютных, так и относительных показателей. Однако наиболее широкое распространение по

лучили финансовые коэффициенты, получаемые путем сопоставления различных статей бухгалтерской отчетности, и в первую очередь, бухгалтерского баланса (прил.

Рентабельность представляет собой относительный показатель прибыли, т.е. размер прибыли, отнесенной к величине показателя, характеризующего вложения средств в производственные фонды, затраты на производство продукции (работ, услуг) или иной аналогичный показатель. В бухгалтерском балансе прибыль показывается как величина нераспределенной (чистой) прибыли, оставшейся после уплаты налога на прибыль. В расчете рентабельности этот показатель не используется в связи с тем, что величина налога не должна искажать размер основного результата деятельности организации. Однако в «Отчете о прибылях и убытках» содержится несколько показателей прибыли, которые участвуют в оценке рентабельности (прил. 6).

В «Отчете о прибылях и убытках» показатели отражаются в величине, сложившейся за отчетный период, а в бухгалтерском балансе - в величине на отчетную дату, т.е. одномоментно, поэтому показатели баланса берутся в расчет в среднем исчислении (как сумма показателя на начало периода и на конец, деленная на два). Рентабельность оценивается с помощью нескольких показателей, среди которых наиболее распространены следующие. Коэффициент рентабельности активов (Ra) - это отношение прибыли до налогообложения (Пб) или чистой прибыли (Пч) к средней величине актива баланса (А).

Ra = Пб: А или R1 = Пч: А.              (2.50) Коэффициент              рентабельности собственного              капитала              (Rc)              - это

отношение              прибыли              до налогообложения (Пб) или              чистой              прибыли              (Пч) к

средней величине собственного капитала (Кс). Показывает размер прибыли, приходящийся на каждый рубль собственного капитала:

Rc = Пб : Кс или Rc = Пч: Кс.              (2.51)

Величина Кс принимается равной итогу раздела III баланса. Коэффициент рентабельности перманентного капитала (инвестиций) (Rk) - это отношение прибыли до налогообложения (Пб) к средней величине собственного капитала (Кс) и долгосрочных обязательств (кредитов,

займов и прочих обязательств) (Кд). Показывает размер прибыли, приходящийся на каждый рубль капитала, вложенного на длительный срок:

Rk = Пб: (Кс + Кд).

Величина Кд принимается равная итогу раздела 1У баланса. Коэффициент рентабельности продаж (оборота) (RH) - это отношение прибыли от продаж (Пп) или чистой прибыли (Пч) к выручке (нетто) от продажи продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) (В) . Показывает, сколько прибыли приходится на каждый рубль проданной продукции, работ, услуг:

Rtl = Пп : В или R4 = Пч: В.

Величина (В) берется из «Отчета о прибылях и убытках». Коэффициент рентабельности продукции (Япр) - это отношение прибыли от продаж (Пп) к общим (полным) затратам на производство и реализацию продукции, работ, услуг (З), включающие себестоимость проданной продукции, работ, услуг (Сп), коммерческие (Зк) и управленческие расходы (Зу) и определяются З = Сп + Зк + Зу. Показывает, сколько прибыли приходится на каждый рубль затрат:

(2.54)

Величина (З) берется: из «Отчета о прибылях и убытках».

Пример. Допустим, если общая стоимость активов предприятия коммунального комплекса составляет 1 млрд. р., а в течение года оно реализовало произведенные с помощью этих активов услуги на сумму 1.5 млрд. р., то можно описать оборачиваемость активов этого предприятия двумя способами. В результате получим:

А) что его активы обернулись в течение года 1.5раза (1,5 : 1,0);

Б) что на каждый рубль его активов приходится 1,5 р. выручки от реализации.

Показатель рентабельности продаж (реализации) продукции (Яп) характеризует и иной аспект деятельности предприятия - долю полученной ею, например, валовой прибыли в общей величине выручки от реализации (отношение суммы валовой прибыли к выручке от реализации) рассчитывается оно делением общей величины валовой прибыли (дохода от реализации) на выручку от реализации по формуле:

Rn = (В - З):В,

где Rn - рентабельность продаж (реализации), %; В - выручка от продажи (реализации), р.;

З - общие издержки.

Пример. Если фирма продала за год товаров на 1,5 млрд. р., а производство и сбыт этих товаров обошлись ей в 1,0 млрд. р., то мы можем рассчитать, что прибыльность ее реализации составила 33,3% ((1,5-1,0) : 1,5).

Этот показатель называют также критическим коэффициентом рентабельности. Он используется для оценки бизнес-риска, позволяет сопоставить цены и издержки в условиях изменения рыночной конъюнктуры, его емкость, степень участия в нем предприятия.

Платежеспособность представляет собой характеристику возможности организации своевременно оплачивать текущие долги, что достигается путем соотнесения платежных средств с платежными обязательствами. К платежным средствам относятся денежные средства (ДС), дебиторская краткосрочная задолженность (Дз), краткосрочные финансовые вложения (Фк), запасы (S). Так как отдельные слагаемые платежных средств с разной скоростью могут быть обращены в денежные средства, то говорят о различной степени ликвидности активов и в связи с этим платежеспособность иногда называют ликвидностью.

Платежными обязательствами являются краткосрочные обязательства (К), подлежащие погашению в течение 12 месяцев, включая краткосрочные займы и кредиты и кредиторскую задолженность. Платежные средства отражаются в разделе II, а платежные обязательства в разделе 1У баланса.

В качестве показателей платежеспособности используются: Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабсл) показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Он определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия:

Кабсл = (ДС + Фк) : К.              (2.56)

Нормативное значение Кабсл составляет не менее 0,1, а предельное теоретическое значение - 0,2 - 0,5. Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) (промежуточный коэффициент покрытия) показывает, в какой степени текущие долги покрываются быстро ликвидными активами, и определяется по формуле:

Кбл = (ДС + Фк + Дз) : К.              (2.57)

Если Кбл равен 0,2, то это означает, что текущие долги только на 20% покрываются быстро ликвидными активами. Нормативное значение составляет не менее 0,5. Теоретическое значение Кбл признается достаточным на уровне 0,7- 0,8. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) (общий коэффициент покрытия долгов, общей платежеспособности). Показывает, в какой степени текущие долги могут быть покрыты оборотными активами, представляющими собой платежные средства, и определяется по формуле:

КТл = (ДС + Фк + Дз + S) : К.              (2.58)

Если Ктл равен 0,8, то можно говорить о том, что текущие долги на 80% будут покрыты оборотными активами при условии их обращения в деньги. Нормативное значение Ктл составляет не менее 0,2, теоретически предельная величина - 2,0 - 2,5.

Финансовая устойчивость характеризует независимость организации с финансовой точки зрения, т. е. независимость от внешних источников финансирования. Задача анализа финансовой устойчивости заключается в оценке структуры пассивов, независимости по отдельным элементам активов.

Широкое распространение в отчетной практике получили коэффициенты, для которых установлены ограничения, при соблюдении которых организация считается финансово независимой. К ним относят следующие. Коэффициент финансовой независимости (К1), определяемый отношением:

К1 = Итог раздела III (Капитал и резервы)

Сумма пассивов              (2.59)

Показывает долю собственных средств в общей сумме источников финансирования, т. е. степень независимости от заемных источников. Нормальное ограничение 0,4 lt; К1 lt; 0,7, означающее, что доля собственных средств в сумме источников финансирования должна быть не менее 40%, но и не выше 70%. Такие ограничения достаточно условны и вытекают из следующих рассуждений: если все кредиторы организации предъявят в полном размере долги по взысканию, то организация сможет их погасить, реализован 40% своего имущества, образованного за счет собственных источников, даже если оставшаяся часть имущества скажется неликвидной. Если при расчете К1 равен 2, то это указывает на финансовую зависимость организации от кредиторов. Полученный при расчете К1 равный 0,9 указывает, что организация финансово независима от кредиторов. Коэффициент финансовой устойчивости (К2), определяемый отношением:

Итог раздела III (Капитал и резервы) +

К2 = + Итог раздела IV (Долгосрочные обязательства) (2.60) Сумма активов

Показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых пассив (источников). Нормальное ограничение К2 gt; 0,6, т. е. для нормальной финансовой устойчивости организации необходимо, чтобы не менее 60% активов финансировалось за счет устойчивых, долговременных источников, включая собственные средства. Если при расчетах К2 равен, например, 0,4, то можно говорить о финансовой неустойчивости организации.

Коэффициент финансирования (К3), определяемый отношением:

К3 =              Итог раздела Ш (Капитал и резервы)

Итог раздела IV (Долгосрочные обязательства)+              (2.61)

+Итог раздела V (Краткосрочные обязательства)

Показывает величину собственных средств организации, приходящихся на каждый рубль заемных средств.

Нормативное ограничение К3 gt; 0,7, оптимальное значение К3 = 1,5. Это означает, что для достаточности финансовой устойчивости организации необходимо, чтобы на каждый рубль заемных средств приходилось не менее 70 коп. собственных средств, а для финансовой независимости необходимо, чтобы на каждый рубль заемных средств приходилось 1,5 р. собственных средств. Если при расчетах получают К3 lt; 0,7, то можно говорить о финансовой зависимости организации от внешних источников. Коэффициент капитализации (К4), определяемый отношением:

К4 = Итог раздела IV + Итог раздела V

Итог раздела III              (2.62)

Показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных средств организации. Нормальное ограничение К4 lt; 1,5, т. е. заемные средства не должны превышать собственные более чем в 1,5 раза, в противном случае организация считается финансово зависимой от внешних источников. Коэффициент              обеспеченности (К5) собственными источниками финансирования, определяемый отношением:

К5 = Итог раздела III - Итог раздела I (Внеоборотные активы)

Итог раздела II (Оборотные активы)              (2.63)

В числителе показателя величина наличия собственных оборотных средств рассчитывается как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами. Считается, что при нормальных условиях деятельности собственный капитал в первую очередь направляется на образование внеоборотных активов и только после этого - на финансирование оборотных активов. Показатель К5 указывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Нормальное ограничение К5 gt; 0,5, т. е. необходимо, чтобы оборотные активы не менее чем на 50% покрывались собственными источниками, иначе организация считается финансово неустойчивой.

Деловая коммерческая активность организации характеризует результативность ее деятельности, проявляющуюся в увеличении объема продаж, скорости оборачиваемости средств. Анализ деловой активности основы

вается на изучении уровня и динамике показателей оборачиваемости. От скорости оборота средств зависят платежеспособность, финансовая устойчивость организации, так как чем быстрее обернутся средства, тем быстрее будут получены реальные деньги.

Оборачиваемость средств определяется путем соотношения выручки от реализации (оборота) и величины средств. Она может рассчитываться в отношении оборотных активов в целом, отдельных частей оборотных активов, собственных, заемных средств. Оборачиваемость средств характеризуется с помощью двух видов показателей: скорости оборота, указывающей количество оборотов, которые делают за период средства (отношение выручки к средствам); срока оборота, указывающего ежедневный срок, за который возвращаются в распоряжение организации денежные средства, вложенные ранее в хозяйственные процессы (отношение средств к выручке, умноженное на длительность анализируемого периода; в расчетах срока оборота указанная длительность принимается: за год - 360 дней, за квартал - 90 дней, за месяц - 30 дней). Величина выручки (В) берется из «Отчета о прибылях и убытках», величина средств, оборачиваемость которых рассчитывается, определяется как средняя их величина (Сср) за период по данным баланса на начало (Сн) и конец периода (Ск), т. е.:

Сср = (Сн + Ск) : 2.              (2.64)

Для оценки деловой активности предприятия могут быть использованы следующие показатели. Коэффициент общей оборачиваемости имущества (Кои) характеризуется использованием имущества, скоростью его оборота за определенной период:

Кои =               В

Итог активов              (2.65) Коэффициент фондоотдачи (Кф) характеризует эффективность использования основных средств:

Кф =              В

Средняя стоимость основных средств              (2.66)

Показывает, какой размер выручки приходится              на каждый рубль ос

новных средств. Коэффициент оборачиваемости материальных средств (Ком) показывает число оборотов материальных средств:

Ком =               В

Запасы + НДС по приобретенным ценностям (раздел П) (2.67)

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Код) показывает степень коммерческого кредита, представляемого организацией

Код =               В

Дебиторская задолженность (раздел П)              (2.68) Срок оборачиваемости дебиторской задолженности (Тд) указывает средний срок погашения дебиторской задолженности:

Тд = 360

Код              (2.69) Коэффициент оборачиваемости денежных средств показывает скорость оборота (Кос) денежных средств:

Кпа =              В

Денежные средства (раздел II)              (2.70) Коэффициент отдачи собственного капитала (Кок) характеризует скорость его оборота и показывает величину выручки на каждый рубль собственного капитала:

Кок =              В

Итог раздела Ш              (2.71) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Коз) отражает степень коммерческого кредита, представляемого организации:

Коз =              В

Кредиторская задолженность (раздел V)              (2.72) Срок оборачиваемости кредиторской задолженности (Тз) указывает средний срок возврата долгов организации по текущим обязательствам:

Тз = 360

Коз              (2.73) Период погашения задолженности поставщикам (Тп) показывает средний срок погашения задолженности поставщикам и подрядчикам:

Тп = 360 ¦ Средний размер задолженности поставщиками за период

Сумма погашения обязательств, отнесенных на производство              (2.74) Период хранения материальных запасов (средний) (Тх):

Тх =               360 ¦ Средние остатки запасов за период

Сумма материальных затрат, отнесенных на производство (2.75) Длительность процесса производства продукции, услуг (Тт):

Тпп = 360 ¦ Средний размер незавершенного производства за период

Фактическая себестоимость произведенных работ              (2.76)

С помощью указанной системы показателей, позволяющей комплексно изучить финансовое состояние предприятия, повышается приоритетность и роль финансового анализа, направленного на профессиональное управление финансами с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала. Как правило, для оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия результаты расчетов финансовых коэффициентов сводятся в таблицу (табл. 2.1).

Таблица 2.1 - Показатели финансового состояния предприятия

В графе 2 таблицы проставляется значение норматива в случае его наличия или возможности его установления для каждого покупателя. Так, для показателей рентабельности, платежеспособности и деловой активности это могут быть: плановые величины; средние величины; величины в периоде, принятом за базу уравнения, и др., а для показателей финансовой устойчивости - нормативные ограничения. В графе З таблицы проверяется значение показателей на начало года (или иного периода), в графе 4 - на конец. Следует учитывать, что ряд показателей рассчитывается не на определенный момент времени, а в среднем исчислении за период (например, все показатели рентабельности и деловой активности). По таким показателям в графе 3 ста

вится прочерк. В графе 5 таблицы рассчитывается отклонение по каждому показателю. Отклонение может быть найдено сравнением значения показателя на конец периода со значением на начало периода (графа 4 - графа З) либо сравнением с нормативом (графа 4 - графа 2). Способ сравнения выбирает аналитик. На основе данных в графе 5 делаются выводы об изменениях показателей и направленность этих изменений.

Учитывая, что получение прибыли и ее рост - основная цель деятельности организации, то превышение полученных доходов над производственными расходами и будет означать получение прибыли. Рост деловой активности ведет к росту доходов. Если при этом доходы увеличиваются более скорыми темпами, чем растут расходы, то это приведет к росту прибыли. Увеличение прибыли можно добиться и за счет снижения расходов при неизменных доходах. В свою очередь, на изменение доходов и расходов влияет множество факторов, действующих в разных направлениях. В системе бухгалтерского учета в течение отчетного периода накапливается информация о доходах и расходах, которая затем в обобщенном виде представляется в бухгалтерской отчетности в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках». Эта форма является источником информации, прежде всего, для внешних пользователей для анализа прибыли. В худшем варианте в указанном отчете будет отражаться убыток, который в данном случае станет объектом анализа.

При анализе финансовых результатов на основе бухгалтерской отчетности ставятся следующие задачи: изучение изменений каждой составляющей прибыли за анализируемый период (такая задача может быть осуществлена в связи с тем, что в отчете о прибылях и убытках приводятся данные за два аналогичных отчетных периода), изучение структуры ответствующих показателей прибыли и ее изменения по сравнению с аналогичным периодом; исследование влияния факторов на прибыль; исчисление относительных показателей прибыли и оценка их изменений (рентабельности).

Основными факторами, влияющими на прибыль, являются доходы и расходы организации. Воспользовавшись балансовым методом в отношении доходов, можно записать следующую балансовую модель доходов: сумма полученных доходов идет на покрытие расходов организации и образование прибыли, т. е.

Д = З + ТНп + Пч,              (2.77)

где Д - доходы, всего;

З - расходы;

ТНп - текущий налог на прибыль;

Пч - чистая прибыль.

Данную модель можно представить в детализированном виде, используя показатели «Отчета о прибылях и убытках»:

В - Двн + Допер+ Дпр+ (С) + (Зк) + (Зу)+(Звн) + (Зопер) + (Зпр) + (ТНп) + Пч, (2.78)

где В - выручка (нетто) от продажи продукции, работ, услуг;

Двн, Допер, Дпр - доходы, соответственно, внереализационные, операционные и прочие доходы;

С - себестоимость проданной продукции, работ, услуг;

Зк, Зу - соответственно, коммерческие и управленческие расходы;

Звн, Зопер, Зпр - расходы, соответственно, внереализационные, операционные и прочие расходы.

При расчетах чистой прибыли отчетного периода и текущего налога на

32

прибыль предприятия в соответствии с ПБУ 18/02 необходимо учитывать постоянные и временные разницы, возникающие из-за разницы между бухгалтерской прибылью (убытком), т.е. прибылью (убытком) до налогообложения и налогооблагаемой прибылью (убытком) отчетного периода. Эта разница образуется из-за применения различных правил, признания доходов и расходов, которые установлены в нормативных правовых актах по бухгалтерскому учету и законодательством РФ по налогам и сборам.

Текущий налог на прибыль - это налог на прибыль для целей налогообложения, определяемый исходя из величины условного расхода (условного дохода) по налогу на прибыль (УРНП), скорректированный на суммы постоянного налогового обязательства (ПНО), отложенного налогового актива (ОНА) и отложенного налогового обязательства (ОНО) отчетного периода, и определяется: ТНп = УРНП + ПНО + ОНА - ОНО.

Условный расход (условный доход) по налогу на прибыль равняется величине, определяемой как произведение бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения), сформированной в отчетном периоде, на ставку налога на прибыль, установленную законодательством РФ о налогах и сборах, действующую на отчетную дату (УРНП - Пб ¦ 20%).

Постоянное налоговое обязательство - это сумма налога, которая приводит к увеличению налоговых платежей по налогу на прибыль в отчетном периоде. ПНО признается организацией в том отчетном периоде, в котором возникает постоянная разница (например, постоянная разница из-за превышения фактических расходов над расходами, для которых предусмотрены ограничения: командировочные, представительские и т.д.). Величина ПНО определяется как произведение постоянной разницы (ПР), возникшей в отчетном периоде, на ставку налога на прибыль, установленную законодательством РФ о налогах и сборах и действующую на отчетную дату (ПНО - ПР ¦ 20%).

Отложенный налоговый актив - это та часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к уменьшению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих Положение по бухгалтерскому учету «Учет расчетов по налогу на прибыль» (ПБУ 18/02), утв. приказом М - ва финансов РФ от 19.11.2002 г. № 114н.

отчетных периодах. Отложенные налоговые активы равняются величине, определяемой как произведение вычитаемых временных разниц (ВВР), возникших в отчетном периоде, на ставку налога на прибыль, установленную законодательством РФ о налогах и сборах на отчетную дату.

Например, ВВР образуются при применении разных способов расчета амортизации для целей бухгалтерского учета и целей определения налога на прибыль; излишне уплаченного налога, сумма которого не возвращена в организацию, а принята к зачету при формировании налогооблагаемой прибыли в следующем за отчетным и в последующих отчетных периодах и т.д. Величина ОНА определяется: ОНА = ВВР ¦ 20%.

Отложенное налоговое обязательство - это та часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к увеличению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах. Отложенные налоговые обязательства признаются в том случае, когда возникают налогооблагаемые временные разницы (НВР).

Например, НВР образуются в случаях применения разных способов расчета амортизации для целей бухгалтерского учета и целей определения налога на прибыль; отсрочки или рассрочки по уплате налога на прибыль; применения различных правил отражения процентов за предоставленные организации в пользование денежных средств (кредитов, займов) для целей бухгалтерского учета и налогообложения и др. Величина ОНО определяется произведением НВР в отчетном периоде на ставку налога на прибыль, установленную законодательством РФ о налогах и сборах на отчетную дату (ОНО = НВР ¦ 20%).

В соответствии с формой № 2 «Отчет о прибылях и убытках» и письма Минфина РФ от 15.09.2003 г. № 16-00-14/280 показатель «Чистая прибыль (убыток) отчетного периода» следует исчислять исходя из того, что в качестве расхода по налогу на прибыль, вычитаемого из суммы прибыли до налогообложения, принимается сумма условного расхода (п. 20 ПБУ 18/02), скорректированного на сумму постоянных налоговых обязательств (активов) и определяется: Пч = Пб - УРНП - ПНО.

Подставляя в формулу (Пч) значение УРНП из формулы (ТНп) (как выражение УРНП = ТНп - ПНО - ОНА + ОНО) и согласно форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» чистая прибыль отчетного периода определяется по формуле: Пч = Пб + ОНА - ОНО - ТНп, где Пб - прибыль до налогообложения (бухгалтерская прибыль).

Пример. ООО «Орион» в Отчете о прибылях и убытках (форма № 2) показал бухгалтерскую прибыль (прибыль до налогообложения) в сумме 157700 р. Ставка налога на прибыль в 2008 г. составила 24%.

Факторы, которые повлияли на отклонение налогооблагаемой прибыли (убытка) от бухгалтерской прибыли (убытка): О порядке исчисления показателя «Чистая прибыль (убыток) отчетного периода» для отражения отчета о прибылях и убытках. Письмо Минфина РФ от 15.09.2003 г. № 16-00-14/280.

Представительские фактические расходы превысили ограничения (нормативы) по представительским расходам, принимаемым для целей налогообложения на 4000 р. Амортизационные отчисления, рассчитанные для целей бухгалтерского учета, составили 9000 р. Из этой суммы для целей налогообложения к вычету принимается 3000р. Начислен, но не учтен процентный доход в виде дивидендов от долевого участия в деятельности другой коммерческой организации - ООО «Сигнал» в сумме 8000 р.

Механизм образования постоянных, вычитаемых и налогооблагаемых временных разниц приведен в таблице.

Условный расход по налогу на прибыль (УРНП):

157700р. ¦ 24% : 100% = 37848р. Постоянное налоговое обязательство (ПНО):

4000 р. ¦ 24% : 100% = 960 р. Отложенный налоговый актив (ОНА):

3000 р. ¦ 24% : 100% = 720 р. Отложенное налоговое обязательство (ОНО):

8000 р. ¦ 24% : 100% = 1920 р. Текущий налог на прибыль (ТНп):

37848р. + 960р. + 720р. - 1920р. = 37608р. Чистая прибыль (Пч):

157700р. + 720р. -1920р. - 37608р. = 118892р.

Корректировка бухгалтерских данных в целях определения налоговой базы по налогу на прибыль: Прибыль согласно отчету о прибылях и убытках (бухгалтерская прибыль) -157700 р. Увеличивается на - 7000р.,

в том числе: - представительские расходы, превышающие предел, установленный налоговым законодательством - 4000р.;

величину амортизационных отчислений, отнесенных свыше принятых в целях налогообложения сумм к возмещению - 3000 р. Уменьшается на - 8000 р. сумму недополученного процентного дохода в виде дивидендов от долевого участия в деятельности других организаций - 8000 р. Итого налогооблагаемая прибыль -156700р. (157700+ 7000-8000).

Текущий налог на прибыль, подлежащий уплате в бюджет:

156700р. • 24% : 100% = 37608р.

При отсутствии постоянных разниц, вычитаемых временных разниц и налогооблагаемых временных разниц, которые влекут за собой возникновение постоянных налоговых обязательств, отложенных налоговых активов и отложенных налоговых обязательств, условный расход (условный доход) по налогу на прибыль будет равен текущему налогу на прибыль (текущему налоговому убытку).

Пример. Продолжение предыдущего примера на с. 176-177.

В результате расчетов по предыдущему примеру получен УРНП в сумме 37848р., который и будет равен текущему налогу на прибыль (ТНп).

Отсюда чистая прибыль будет равна:

157700р. - 37848р. = 119852р.

На основании данных балансовой модели осуществляется изучение структуры показателей отдельно по доходной и расходной части. В случае отсутствия информации о прочих доходах отпадает необходимость анализа структуры доходов. Анализ структуры расходов осуществляется в табличной форме (табл. 2.2).

Таблица 2.2 - Структура расходов организации в динамике

В графе 6 приводят отклонения в абсолютной величине показателей (графа 4 - графа 2), в графе 7 - отклонения удельных весов показателей, характеризующие, насколько изменились абсолютные величины показателей и

их удельные веса. Данные графы 5 и графы 3 показывают, какая часть доходов идет на покрытие соответствующих показателей расходов и на образование чистой прибыли.

При наличии в организации различных доходов их структура анализируется в табличной форме (табл. 2.3).

Таблица 2.3 - Структура доходов организации в динамике

Данные графы 5 и графы 3 показывают долю участия соответствующих доходов в общей сумме полученных за период доходов. Сопоставлением этих данных определяют, насколько изменилось участие каждой статьи дохода в формировании общего дохода организации. Все данные для таблиц берут из «Отчета о прибылях и убытках»; величина операционных доходов получается суммированием процентов к получению, доходов от участия в других организациях и прочих операционных доходов; величина операционных расходов определяется суммированием процентов к уплате и прочих операционных расходов. Общая сумма прибыли (или убытка) организации до налогообложения представляет собой алгебраическую сумму отдельных результатов и может быть описана следующей моделью:

Пб = Пп + Сопер + Свн + Спр,              (2.79)

где Пп - прибыль от продаж;

Сопер - сальдо операционных доходов и расходов (равно их разнице);

Свн - сальдо внереализационных доходов и расходов;

Спр - сальдо прочих доходов и расходов.

Каждая составляющая модели является фактором, влияющим на величину прибыли. Пользуясь моделью, можно произвести оценку влияния каждого фактора на прибыль, структуру прибыли. Результаты, полученные в ходе экономического анализа хозяйственной деятельности предприятия, используются для принятия управленческих решений.

Решающее значение в анализе имеет вопрос о том, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на него связан, прежде всего, с балансовой моделью, из которой исходит анализ. Она имеет следующий вид:

Оср + М + Д + Упл + Уог = Ис + Кт + К1 + Rp ,              (2.80)

где Оср - внеоборотные активы организации;

М - материальные запасы и незавершенное производство;

Д - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;

Упл - убытки прошлых лет; Уог - убытки отчетного года;

Ис - собственные источники покрытия;

Кт - долгосрочные кредиты и займы;

К1 - краткосрочные кредиты и займы;

Rp - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы. Учитывая, что долгосрочные кредиты и займы направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, можно преобразовать формулу 2.80 следующим образом:

М + Д = [(Ис - У„, - Уог) + Кт - Оср] + К1 + Rp,              (2.81)

где (М + Д) - оборотные средства;

(Ис - Упл - Уог) - собственные средства организации;

[(Ис - Упл - Уог) + Кт - Оср] - условно собственные средства на покрытие оборотных средств.

Отсюда можно сделать вывод, что при ограничении

М = (Ис - Упл - Уог) + Кт - Оср              (2.82)

будет выполняться условие платежеспособности предприятия, т.е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия (К1 + Rp):

Д= К1 + Rp.              (2.83)

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей. Сумма собственных оборотных средств (Ес), равная разнице величины              источников собственных средств плюс долгосрочных заемных

средств и величины основных средств и вложений:

Ес = (Ис - Упл - Уог) - Оср.              (2.84) Сумма условно собственных оборотных средств (Ет), получаемая из предыдущего показателя, увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:

Ет = (Ис - Упл - Уог) + Кт - Оср.              (2.85)

Общая величина оборотных средств (Е^), включая краткосрочную задолженность без кредиторской, равна сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и займов (к ним в данном случае не относятся ссуды, не погашенные в срок):

Е1 = (И - Упл -Уог) + Кт + К1 - Оср.              (2.86)

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источников их формирования: Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств

ДЕс = Ес - М.              (2.87) Излишек (+) или недостаток (-) условно собственных оборотных средств

ДЕт = Ет - М.              (2.88) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины оборотных средств

ДЕХ = Ех - М.              (2.89)

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций: Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условием: ДЕс gt; 0; ДЕт gt; 0; ДЕ^ gt; 0. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность: ДЕс lt; 0; ДЕт gt; 0; ДЕХ gt; 0. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств: ДЕс lt; 0; ДЕт lt; 0; ДЕХ gt; 0. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд: ДЕс lt; 0; ДЕт lt; 0; ДЕХ lt; 0.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяет

ся как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше потребуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы, денежные средства предприятии и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

А2 - быстро реализуемые активы, дебиторская задолженность и прочие активы;

А3 - медленно реализуемые активы, запасы и затраты;

А4 - труднореализуемые активы, основные и прочие внеоборотные средства.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок);

П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и заемные средства);

П3 - долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и заемные средства);

П4 - постоянные пассивы (источники собственных средств за вычетом величины по статье «Расходы будущих периодов» и суммы иммобилизации оборотных средств по статьям раздела III актива плюс строки 630-660 пассива баланса).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 gt; П1 , А2 gt; П2,

А3 gt; П3; А4 gt; П4.

В случае, когда одно или несколько вариантов имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсации при этом имеют место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реали

зуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный).

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным и по той причине, что соответствие степени ликвидности обусловлено ограниченностью информации, которой располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности.