Восстановление равновесия и кредитно-денежная политика

К тому раздвоению товарного и денежного рынка, о котором мы говорили выше, и к тому нарушению хозяйственного равновесия, которое это раздвоение означает, можно поэтому относиться двояко.

Можно считать, что оно есть результат борьбы планового начала со стихийным началом в нашем товарно-денежном хозяйстве. Плановое начало строит свою собственную систему отношений, эмансипируется от "закона ценности" и таким способом приближается к победе нового хозяйственного строя. В таком случае те диспропорции, о коих мы писали выше, не страшны: они как бы образуют те противоречия, через которые наше хозяйство с неизбежными в человеческой истории перебоями приближается к завершенной системе планового хозяйства без рынка, без денег и т.д. Для тех же, кто полагает, что политика советского товарно-денежного хозяйства есть политика длительного периода, целой хозяйственной эпохи, указанные диспропорции суть болезненные явления, которые надлежит лечить и преследовать. Мы стоим на последней точке зрения.

Задача заключается, в таком случае, в преодолении двойственности цен, в установлении на рынке равновесия, т.е. в том, чтобы цена выполняла на рынке основную свою функцию выравнивая спроса и предложения. Ибо зачем действительно нужен рынок и цена, если последняя бессильна выполнить это основное свое назначение? Но искомое равновесие может быть восстановлено на разных уровнях, и тут намечаются два основные пути. Мы начнем с изложения того метода, который представляется нам неправильным.

В настоящее время его можно определить как приведение государственной системы цен к системе частных цен — он заключается в повышении отпускных цен государственных трестов и синдикатов, в поднятии розничных цен в кооперации, в снижении курса червонца. Мотивы высказываются разные, и те, которые мы формулируем ниже, не принадлежат какому-либо отдельному автору, а исходят от разных представителей этого направления, сходящихся не во всех своих взглядах.

Вопрос о том, на каком уровне цен и курсов искать того равновесия, которое является необходимой принадлежностью нормально функционирующей системы товарно-денежного хозяйства, разрешается тем, какие сдвиги народное хозяйство переживет наиболее безболезненно, и тем, какие мероприятия потребуют наименьшей ломки в хо

зяйстве. Государство в качестве руководителя денежной политики, кредитной политики, промышленной политики и политики заготовок сырья играет в существующей хозяйственной системе такую значительную роль, что правильней, безболезненней и надежней, на наш взгляд, идти к закреплению уровня государственных цен в качестве всеобщего уровня, т.е. к достижению равновесия при ценах и курсах того порядка, который государство в настоящее время стремится проводить в своем собственном секторе народного хозяйства. Это означает проведение политики снижения цен: цены во всей розничной торговле должны прийти в нормальное соответствие с отпускными ценами государственных промышленных предприятий; должен быть затем снижен общий уровень оптовых цен, с тем чтобы покупательная сила червонца соответствовала его курсу при условии, что курс останется на уровне золотого паритета.

Что означал бы иной метод — метод повышения цен? Укрепление финансового положения государственной промышленности? Не в такой степени, которая окупила бы издержки по проведению этого метода в жизнь.

Вот почему мы считаем, что путь изжития перечисленных выше диспропорций, должен лежать через движение к такому уровню цен, который соответствует паритетному курсу червонца, т.е.

Намеченный путь, имеющий в виду снижение уровня цен и сохранение паритетного курса, представляется нам наиболее безболезненным средством восстановления хозяйственного равновесия на товарном и денежном рынках и доведения экспортно-импортной торговли до размеров, соответствующих состоянию всего народного хозяйства страны. Во всяком случае, следует сделать все возможное для разрешения указанных задач именно этим путем прежде, чем решиться избрать противоположную дорогу, которая, однако, стала бы в конце концов необходимостью, если бы плановая работа не сумела решить проблему общего хозяйственного равновесия на уровне золотого паритета червонца.

Возвратимся к контрольным цифрам и к докладу Госплана.

Мы полагаем, что он не мог разрешить важнейшие стоявшие перед ним задачи уже потому, что он не формулировал тех диспропорций, которые имеются в нашем хозяйстве, и не вскрыл их причин. Нельзя без правильного диагноза состояния организма прописать ему правильный режим.

Спор о причинах тех затруднений, которые характеризовали состояние нашего хозяйства в 1925/26 г., велся долго, даже не без некоторого ожесточения. Спор был действительно в высшей степени важен, потому что от правильного понимания причин зависели методы лечения, а от правильных методов лечения зависела не только возможность восстановления хозяйственного равновесия, но и сохранение его в будущем.

ветствующий абзац тезисов гласил: "Все эти (ранее перечисленные) отрицательные моменты в значительной степени объясняются теми специфическими хозяйственными затруднениями истекшего года, которые были вызваны приступом к осуществлению несоответствующих ресурсам страны планов капитальных затрат и развертывания промышленности, превышающих валютные ресурсы импорта, а также чрезмерным использованием эмиссии для хлебозаготовок и финансирования хозяйства в начале истекшего года".

"Контрольные цифры" уделили мало внимания прошлогодним затруднениям. Тот абзац "введения", который посвящен денежному обращению, кредиту и внешней торговле, упоминает об изменениях в "динамике внутреннего потребления, происшедших в Советском Союзе по сравнению с довоенной Россией", о сдвигах цен внутри страны и вне ее", о значении "диспропорции между сельским хозяйством и промышленностью". Что касается причин, обусловивших затруднения 1925/26 г., причин, относящихся именно к данному году, а не явлений, характеризующих целую эпоху вообще, то из всего перечисленного в указанном абзаце к таким причинам можно отнести только дожди, "выпавшие после составления контрольных цифр" на 1925/26 г., ибо сдвиги цен, хотя, несомненно, и были причиной затруднений, но такой причиной, которая, в свою очередь, нуждалась в объяснении.

Если явления в области эмиссии сыграли значительную роль в деле нарушения равновесия в нашей хозяйственной системе, то кредитно-денежной политике должна быть отведена существенная роль и в деле восстановления равновесия. Мы даже полагаем, что ей должна принадлежать в этом деле решающая роль. Не только потому, что меры кредитно-денежной политики особенно действительны, когда ставится задача воздействия на рыночные условия ценообразования, но также и потому, что проведение направленной в эту сторону кредитно- денежной политики предполагает у нас соответственно составленные программы по всем основным отраслям хозяйства и что кредитно-денежный план обобщает и выражает содержание того, что заключено во всей совокупности хозяйственных планов. Поэтому в заключение этих страниц, мы остановимся еще на вопросе о перспективах денежного обращения в 1926/27 г.

Известно, что со времени выпуска первых банкнот Государственного банка СССР, т.е. со времени появления первых устойчивых элементов в составе денежного обращения Союза, денежная масса возрастала почти непрерывно до конца 1925 г., опережая рост продукции и товарооборота. Этот процесс, связанный с быстрым переходом от натурального хозяйства к денежному, следует считать законченным. Среднее денежное обращение 1925/26 г. дает, правда, по сравнению с 1924/25 г. приращение в 55 процентов, т.е. возрастание большее, чем валовой прирост производства в промышленности, чем прирост товарной части продукции сельского хозяйства и чем прирост перевозок по железным дорогам, но это увеличение было уже нездоровым. Оно создалось за счет скачка эмиссии от июля до декабря 1925 г., сопровождалось ростом цен и необходимостью проведения целого ряда мероприятий для преодоления серьезных хозяйственных затруднений.

Если брать не цифры за 1925/26 г. в сопоставлении с предшествующим годом, а движение денежной массы в среднем по кварталам одного истекшего года, то получаются следующие данные, которые позволяют сделать интересные сопоставления и важные выводы.

Среднее денежное обращение [7]

В 1 квартале 1925/26 г              1246,5 млн рублей

Во 2              ”              1925/26 "              1241,3              "

В 3              "              1925/26 "              1200,8              "

В 4              "              1925/26 ”              1261,6              ”

При довольно сильных колебаниях в течение отдельных периодов истекшего года общее количество денег в обращении изменялось не очень значительно. Если даже взять среднее обращение за октябрь 1925 г. (1194,9) и за сентябрь 1926 г. (1309,0), то и тогда увеличение составляет лишь немногим более 100 млн. Наконец, даже от первого до последнего дня 1925/26 г. денежное обращение возросло всего на 200 млн рублей, что по сравнению с предшествующими годами было небольшой суммой. А между тем истекший год и при этой эмиссии и связанной с нею кредитной политике характеризовался инфляцией. Правда, инфляция вызвана была, главным образом, тем толчком, который народное хозяйство получило от кредитно-денежной политики последнего квартала предыдущего, 1924/25 г. Но и политика почти всей первой половины 1925/26 г. продолжала оставаться инфляционной. Сравнительно медленного роста денежной массы за весь год в целом, даже сравнительной стабильности ее, если рассматривать средние цифры по кварталам, оказалось недостаточно для того, чтобы восстановить и обеспечить равновесие в области цен и денежного обращения. Если привести данные о размерах денежной массы не в номинале, а в переводе по индексам в рубли довоенной покупательной силы, то картина получается очень показательная.

Если брать средние поквартальные данные, то вместо роста от начала года к концу его по индексу оптовых цен Госплана получается стабильность за весь год, а по индексу розничных цен Конъюнктурного института получается даже падение. Если же брать начальную и ко

нечную дату хозяйственного года, то приращению денежной массы на 200 млн рублей по номиналу соответствуют реальные приращения, равные лишь половине и даже четвертой части этой суммы. Период роста денежной массы в основном, очевидно, уже закончился. Возможные ее приращения будут в дальнейшем очень скромны, вероятно, столь скромны, что правильнее и осторожнее будет не включать их в начале года в хозяйственные планы. Несоблюдение этого правила легко может повести к последствиям, подобным тем, которые имели место в 1925/26 г.: номинал денежной массы возрастет, а реальная ее ценность (по покупательной силе) отстанет от этого роста или даже сожмется.

В указанном явлении не заключается ничего неожиданного. Появление устойчивых денег (сперва банковых, затем казначейских билетов и серебра) заполнило зияющую пустоту, создавшуюся в течение предшествующих лет. Дальнейшее расширение денежной массы может происходить только в связи с ростом продукции и товарооборота, замедляющимся с 1926/27 г., и за счет накопления в денежной форме в самом узком смысле слова, т.е. накопления в банковых и казначейских билетах. Но наша финансовая и кредитная политика сама — вполне последовательно и целесообразно — принимает меры к ограничению спроса на наличные деньги и внедрению более разумных форм денежного накопления и хранения кассовой наличности.

Все государственные предприятия обязаны держать свою наличность на текущих счетах, и огромная часть кооперативных предприятий поступает так же. Крупные размеры наших предприятий, в свою очередь, сокращают потребность в деньгах для платежей, так как толкают на путь производства безденежных расчетов. Теперь уже обсуждаются проекты внедрения безденежных расчетов между промышленными предприятиями целых районов и железными дорогами. Денежные сбережения служащих и рабочих мы всячески стремимся перевести в сберегательные кассы, и усилия в этом направлении отнюдь нельзя назвать безуспешными. Управление сберегательных касс идет по пути соглашений с отдельными предприятиями и профессиональными союзами о выдаче заработной платы через аппарат сберегательных касс, чем будет устранен очень значительный оборот наличных денег. Сеть кредитных учреждений стала настолько широкой, а их работа технически настолько удовлетворительной, что деньги "в пути", вероятно, почти полностью вытеснены переводами. Мелкие купюры государственных займов и высокая их доходность побуждают к помещению даже небольших сбережений в процентные бумаги. Если частный капитал и держит лишь незначительную часть своей денежной наличности в кредитных учреждениях, то зато сумма займов в его руках достигает довольно внушительной величины. Только в деревне методы замены денег другими видами сбережения и хранения не получают еще распространения. Но мы всячески стремимся к тому, чтобы привить эти методы и крестьянскому населению.

Во всем этом процессе есть глубокий положительный смысл: он стимулирует сбережение и накопление. Вместе с тем, сокращая потребность в наличных деньгах, он уменьшает потребность в золотом обес

печении выпущенных денег. Но надо отдать себе ясный отчет в том, что этот процесс ведет к замедлению роста денежной массы и может даже совершенно приостановить ее рост. И это само по себе отнюдь не будет симптомом какого-либо неблагополучия, а будет показателем того, что современные методы денежных расчетов и денежного накопления получают все более широкое распространение.

Из этих соображений вытекает, что в дальнейшем мы будем иметь дело, главным образом, с сезонными колебаниями денежной массы, и что общий ее рост будет иметь место в размерах незначительных, и притом будет иметь место лишь постольку, поскольку в деле распространения безденежных расчетов, вкладных операций и мелкокупюр- ных государственных займов наши успехи будут недостаточно полны. Структура нашего хозяйства настолько глубоко отличается от хозяйства довоенного, что нет ничего удивительного в том, что на нынешней территории СССР в 1913 г. денежная масса составляла около 2 миллиардов, а теперь составляет 1,25 миллиарда при более низкой покупательной силе рубля. Включать в контрольные цифры 1926/27 г. какую-либо сумму эмиссии бумажных денег, рассматривать ее как реальный и верный источник дохода было нецелесообразно. Эта сумма в существующей обстановке может быть лишь очень невелика, и ее нельзя считать сколько-нибудь верной, так как в зависимости от общего состояния хозяйства и от характера движения цен ее может и не оказаться.

Госплан намечает увеличение всей товарной массы в 1926/27 г. по ценам потребителя, включая акциз от 21,3 млрд рублей до 24,1 млрд рублей, т.е. на 13% ("Контрольные цифры", с. 297). Надо учесть, что по состоянию наших сырьевых ресурсов и импортных возможностей, эти приращения лишь с трудом могут быть достигнуты. При этих условиях, даже без требования снижения цен, нельзя рассчитывать на рост денежной массы более чем на 10%, т.е. на то, чтобы денежная масса в среднем за 1926/27 г. была выше, чем в среднем за 1925/26 г. более чем на указанный процент. Госплан при гипотезе стабилизации цен и исходит из роста денежной массы (с октября 1926 г. по 1 октября 1927 г.) на 10 — 12%. Но если поставить задачу снижения цен и восстановления равновесия в тех частях народного хозяйства, в которых она нарушена, то на эмиссионный банк не могут быть возложены даже и в этих пределах новые обязательства. Он может лишь временно расширять кредитование по сезонным заготовкам, и он должен достигнуть того, чтобы в народном хозяйстве доля его вложений значительно сократилась по сравнению с теми собственными средствами, которые принадлежат кредитуемым им предприятиям.

Когда в "контрольных цифрах" Госплана говорится, что в пределах 1926/27 г. "предвидится сугубо напряженное состояние всей кредитной системы", то это в переводе на более точный язык означает обострение диспропорций в пределах года и возвращение их лишь к концу года к первоначальным размерам. Такова и была мысль "контрольных цифр", предусматривавших сохранение к концу 1926/27 г., примерно того же уровня цен, который существовал к началу его. Это предположение,

как известно, не было одобрено. Правительственная директива оказалась иной, требующей снижения цен. Но такая директива выполнима лишь при ведении кредитно-денежной политики, очень твердо и очень решительно направленной к достижению поставленной цели.

У нас повторный хороший урожай. Неизвестно, каков будет следующий сельскохозяйственный год. Задача восстановления хозяйственного равновесия поэтому неотложна. Мы не станем повторять, почему для нашего народного хозяйства необходимо ликвидировать существующие в нем диспропорции. Мы видели, что они тормозят хозяйственное развитие страны и извращают самую сущность хозяйственной системы.

Л.Юровский

Статья опубликована в журнале "Вестник финансов" 1926 г., №12