Участники инновационного проекта

Субъектами инновации являются предприятия — субъекты нововведений (заказчики), инвесторы, исполнители работ по инновационному проекту, включая поставщиков материальных и финансовых ресурсов, и другие субъекты (физические и юридические лица, включая иностранные).

Заказчик инновации — будущий владелец и пользователь результатов нововведения в основном сам является

субъектом, где реализуется новшество, т. е. организационной структурой, находящейся в центре инновационного процесса. Во многих случаях заказчиком может выступить инвестор инновации.

Необходимо отличать инновационное предприятие от субъекта инновации. Основной конечный продукт инновационного предприятия — новшества. Такие предприятия выполняют научно-исследовательские, опытноконструкторские и технологические работы по созданию новшеств и их демонстраций в своих условиях потенциальным потребителям, участникам рынка новшеств.

Управление такой деятельностью является частью инновационного менеджмента и имеет свои особенности: объект управления — научно-исследовательский процесс во всей своей сложности и прикладном многообразии; основной ресурс — научная информация и интеллектуальный потенциал; результат — новая информация и новшества.

В нашем случае рассматриваются не проблемы менеджмента, возникающие при создании новшеств, а проблемы управления процессом их реализации в реальном секторе экономики.

Возвращаясь к субъекту инновации, заметим, что необходимость его создания для практической реализации новшества (группы новшеств) — нового инновационного проекта определяется рядом факторов: характером (новизной) и масштабами инновации; отсутствием действующих производственных объектов, где можно организовать новое производство; экономической целесообразностью именно такого направления инвестиций путем нового строительства.

С другой стороны, реконструкция как способ инноваций осложняется общим кризисным состоянием отечественного производственного аппарата и не может проводиться без специальных мер по повышению финансовой устойчивости предприятия в целом (комплексная инновация). Оценка состояния действующего производственного

объекта инновации предполагает идентификацию его положения на кривой жизненного цикла. Если предлагаемая инновация связана с выпускаемым продуктом, то в зависимости от результата идентификации намечаемые инвестиции могут быть связаны либо с ростом производства и продаж, либо с поддержанием (восстановлением) достигнутых экономических показателей в определенный период.

Если инновация связана с новым продуктом, новым проектом, то устанавливаются условия, исключающие возможное негативное влияние остального действующего производства на нововведение. Последнее предполагает проведение финансового анализа, оценки платежеспособности субъекта инновации в перспективе, а также специальные меры, включая инвестиции, для стабилизации деятельности субъекта (повышение ликвидности).

Одной из организационных мер в этом направлении может быть выделение части имущества предприятия, необходимого для нового проекта, в самостоятельную организационную структуру — юридическое лицо, зависимое или не зависимое (продажа) от материнской структуры.

Масштабные инновации могут осуществляться в рамках более сложных институтов. Финансово-промышленные группы (ФПГ), создаваемые специально как инновационные саморазвивающиеся структуры для нововведений, имеют в стержне новую технологическую цепочку, единую сбалансированную производственную систему.

С организационной точки зрения ФПГ представляет собой горизонтальную корпоративную структуру, ориентированную на конкретный сегмент (нишу) рынка. По существу, если основой практического использования единичного продукта новшества является инвестиционный проект, то ФПГ — это более сложная бизнес- система, в которой все функции управления неразрывны, а менеджмент носит командный характер.

Границы компетенции и ответственности определяются бюджетом ФПГ (системой бюджетов) и принятыми в группе показателями конкурентоспособности. При создании ФПГ для реализации масштабной инновации в

дополнение к системе инновационных планов (см. табл. 7.2) разрабатывается специальный организационный план, устанавливающий схему и порядок управления технологической цепочкой, договоры между участниками ФПГ, схему денежных потоков, формы координации действий и контроля обязательств.

Под инвестором понимается субъект инновационной деятельности, осуществляющий вложение собственных, привлеченных или заемных средств в форме реальных инвестиций по целевому назначению. Ими могут быть органы, уполномоченные управлять государственным или муниципальным имуществом, предприниматели — физические и юридические лица, международные организации. Инвесторы выступают в инновациях в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а также могут замещать любого другого участника инновационной деятельности. Они определяют объемы инвестиций, затраты и эффективность вложенных средств, вправе владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами нововведений, в том числе реинвестировать добавочный капитал.

Инвесторы могут сами выступать заказчиками инновации — предпринимателями или уполномочить осуществить реализацию инновационного проекта Инмену. В случае, если заказчик не является инвестором, он в пределах, установленных договором, может иметь права распоряжения инвестициями в период реализации проекта. Права инвесторов и защита инвестиций регулируются законодательством и заключенными договорами.

С позиции потенциального инвестора Инмену целесообразно провести оценку рыночной стоимости объекта инновации, акции которого не находятся на фондовом рынке. Такая оценка базируется на конъюнктуре сбыта продукции и ресурсов, инвестиционных возможностях, конкурентных преимуществах, деловой репутации, а также на оценке профессиональности менеджмента.

Применяя метод сценариев инноваций, можно выйти на различные по величине будущие денежные потоки (варианты ценности).

вующее предприятие, то к этой оценке добавляются действующие денежные потоки. Суммарная оценка объекта с использованием чистого приведенного дохода (NPV) будет лежать на минимальных значениях рассмотренных сценариев.

Специализированный инвестиционный банк или коммерческий банк, имеющий право осуществлять все виды операций с ценными бумагами (например, в России и Германии), может являться инвестором или посредником при финансировании инноваций в производстве в том случае, когда для этой цели привлекаются средства путем дополнительной эмиссии акций. Этот финансовокредитный институт участвует в обосновании инновационных проектов, выборе способов привлечения средств, оценки уровня доходов по имитируемым ценным бумагам. В интересах субъекта нововведения банк осуществляет андеррайтинг на условиях максимальных усилий, депозитарные и другие функции, включая реструктурирование долгов предприятия.

Организацией выпуска ценных бумаг и их размещением могут заниматься инвестиционные компании. Инвестиционные ресурсы этих компаний формируются за счет учредителей и выпуска собственных ценных бумаг

и,              как правило, не участвуют прямо в финансировании производственных инноваций. Обычно инвестиционная компания специализируется на определенном сегменте рынка ценных бумаг и является посредником для инвестора.

Инвестиционные фонды могут привлекать денежные средства физических и юридических лиц непосредственно или через выпуск и продажу собственных акций и по существу управлять средствами многих инвесторов (например, чековые инвестиционные фонды). Если фонд ориентирован в своей деятельности на приращение капитала инвесторов, то он покупает акции, облигации предприятий, осуществляющих инновации в развитие производства. На практике подобные ценные бумаги являются более дешевыми по отношению к стоимости активов развивающегося предприятия и потенциальному

доходу после нововведения. Несмотря на то, что такие вложения в инновации характеризуются повышенным риском колебания курсов ценных бумаг, долгосрочность вложений обеспечивает стабильность дивиденда и ограничение риска потери капитала.

Страховые компании участвуют в качестве инвестора производственной инновации с учетом действующих ограничений для рынка аннуитетов. Отечественная практика инвестиционного участия недостаточна для того, чтобы определить этот институт в качестве инновационного инвестора. В отдельных случаях, если компания является страховщиком имущества действующего предприятия — объекта инновации или страхует ответственность предприятия, часть свободных средств компании может быть инвестирована в нововведения на этом предприятии.

Инвесторы помимо прибыли на долгосрочные инвестиции могут претендовать на полное участие в инновационном бизнесе. В этом случае они оценивают инвестиционную стоимость предприятия, подлежащего управлению со стороны инвесторов. При привлечении инвесторов существенным является их оценка дополнительной эмиссии акций, которая убедила бы их в эффективности вложения средств, а также в возможности управлять активами и влиять на перспективы развития бизнеса. Покупка акций субъекта инноваций либо предоставление ему кредита (пусть даже с правом контроля за расходованием средств) не обеспечивает уверенности инвестора в правильности решения в той степени, в какой уверенность возможна при инвестировании в конкретный инновационный проект (новая бизнес-линия, бизнес-линия, выделенная из действующего предприятия).

Инвестор, который покупает акции (паи) нового инновационного проекта, может планировать продолжить участие в этом бизнесе или на определенном этапе продать его в период достижения максимальной прибыльности от инновации. При этом величина инвестиции, на которую изначально пойдет инвестор, определяется как

сумма, меньшая, чем стоимость проекта при продаже. Соответствующая разница должна быть такой, чтобы как минимум обеспечить ставку доходности с учетом инвестиционных рисков.

Поставщики ресурсов также могут инвестировать капитал в инновацию, выдав товарный или денежный кредит в силу прямой заинтересованности в расширении сбыта своей продукции.

Особое место среди участников инновации занимают проектные, строительные и машиностроительные предприятия — поставщики оборудования. Здесь существуют особенности взаимоотношений с субъектом инновации (заказчиком) и организация управления инвестиционным этапом инновации регламентируется не только договорами на производство работ, но и государственными и региональными нормативными актами, стандартами и правилами.