<<
>>

Анализ вероятности банкротства

Банкротство (финансовый крах, разорение) -это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Однако под банкротством принято понимать не только финансовый кризис, то есть неспособность фирмы выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис (ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватность управленческих решений

требованиям окружающей среды). Соответственно, различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, на самом деле предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые при их помощи, нередко столь сильно различаются.

Признаки банкротства обычно делят на две группы.

К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем: повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности; наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности; низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению; увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме; дефицит собственного оборотного капитала; систематическое увеличение продолжительности оборота капитала; наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции; использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях; неблагоприятные изменения в портфеле заказов; падение рыночной стоимости акций предприятия; снижение производственного потенциала и т.

д.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся: чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта; потеря ключевых контрагентов; недооценка обновления техники и технологии; потеря опытных сотрудников аппарата управления; вынужденные простои, неритмичная работа; неэффективные долгосрочные соглашения; недостаточность капитальных вложений и т. д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам - более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Согласно данным правилам предприятие признается неплатежеспособным при наличии одного из следующих условий: коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нормативного значения для соответствующей отрасли (2); коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нормативного значения для соответствующей отрасли (0,1); коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности lt; 1

Если фактический уровень Кликв. и Кобесп. ниже нормативных значений, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (Кв.п.) за период равный 6 месяцам.

Кт.л.1 + 6/Т (Кт.л.1 - Кт.л.0)

Кв.п. =

Кт.л.норм

6 - период восстановления платежеспособности; Т - период бухгалтерской отчетности, по которой проводится анализ.

Если Кв.п.gt;1 то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Кв.п.lt; 1, то у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Если фактический уровень Кт.л.. равен или выше нормативного значения, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности (Ку.п.) за период равный 3 месяцам.

Кт.л., + 3/ Т(Кт.л., - Кт.л.0)

Ку.п. =              1              ^              1              0j-,

Кт.л.норм

где К т.л.норм. - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (различное для разных отраслей: 1,7 - для промышленных предприятий; 1,5 - для сельскохозяйственных предприятий; 1,2 - для строительных организаций; 1,3 - для транспорта; 1 - для торговли и т. д.); Т - отчетный период (мес.).

Если К у.п. gt; 1 то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятия широко используются факторные модели Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др.

Можно использовать коэффициент Альтмана, который рассчитывается следующим образом:

Z = 1 2(Текущие активы - Текущие обязательства +

5              Все              обязательства

+1 4(Нераспределенная прибыль +

Все активы

+ 3 3(Прибыль до уплаты процентов и налогов) +

Все активы

) +

+ 0,6(

Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций

Все активы

+1 0(®бъем продаж(В))

Все активы

Оценка вероятности банкротства

Значение Z Вероятность банкротства
менее 1,8 Очень высокая
от 1,81 до 2,7 Высокая
От 2,71 до 2,99 Средняя
от 3,0 Низкая

Практическое задание:

Рассчитать коэффициент утраты (или восстановления) платежеспособности и оценить вероятность банкротства для рассматриваемого предприятия.

Показатели деловой активности

Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ее поставленных целей, что отражает абсолютные стоимостные и относительные показатели. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота средств предприятия.

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости.

Показатели деловой активности

Показатели Методы расчёта
1. Выручка от реализации продукции -
2. Валюта баланса -
3. Балансовая прибыль -
3.Величина ЗЗ Запасы + НДС
4. ДС в расчётах и прочие ВА Кратк. ДЗ + ДС + КФВ + прочие ВА
5. Дебиторская задолженность Долгоср.дебит.задолж + Кратк.деб.задолж.
6. Кредиторская задолженность -
7. ОС и прочие ВА -
8. Величина источников СК Итого по разделу 3
9. К общей об. К Выручка / Валюту баланса
10. К об. мобильных средств Выручка / 2 раздел
11. К оборачиваемости материальнооборотных средств Выручка / Величина ЗЗ
12. Коборачиваемости деб. задолж. Выручка / Деб.задолж.
13.Срок оборота деб. задолж. 365 / К обор.деб.задолж.
14. К оборачиваемости денежных средств Выручка / Ден.средства
16. К оборачиваемости кредиторской задолженности Выручка / Кред.задолженность
17. Срок оборота 365 / К об.КЗ
18. Отдача ОС Выручка / ОС
19. К оборач. СК Выручка / Величина источников СК

Показатели деловой активности для рассматриваемого предприятия

Показатель Начало

года

конец года
1. Коэф-нт общей оборачив-ти капитала 0,459 0,55
2. Коэф-нт оборачив-ти мобильных средств 3,35 3,42
3. Коэф-нт оборачив-ти материал. оборотных средств 16,47 18,85
4. Коэф-нт оборачив-ти дебит. задолженности 4,713 4,84
5. Срок оборота дебит. задолженности 77,45 75,37
6. Коэф-нт оборачив-ти денжных средств 46,874 30,76
7. Коэф-нт оборачив-ти денежных средств и краткосроч. вложений 39,48 30,695
8. Коэф-нт оборачив-ти кредит. задолженности 3,316 7,95
9. Срок оборота кредит. задолженности 110,07 45,9
10. Отдача основных средств 0,542 0,672
11. Коэф-нт оборачив-ти собственного капитала 0,54 0,64

На основании данных об оборачиваемости, можно получить два очень важных показателя: Операционный цикл = срок оборота запасов + срок оборота готовой продукции + срок оборота дебиторской задолженности. Операционный цикл характеризует время, которое оборотные активы находятся в товарно-материальных запасах, затратах и дебиторской задолженности. Снижение продолжительности операционного цикла свидетельствует о повышении эффективности работы компании. Финансовый цикл = операционный цикл - срок оборота кредиторской задолженности. Финансовый цикл характеризует время, на которое оборотные активы отвлечены из оборота. Снижение продолжительности финансового цикла за данный период времени свидетельствует о положительной тенденции в эффективности работы компании.

Рекомендации по ускорению оборачиваемости оборотного капитала: Сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсивности производства; Сокращение времени нахождения капитала в запасах Ускорение времени отгрузки и времени оформления расчетных документов Сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности.

<< | >>
Источник: Т.В. Калашникова. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. 2010

Еще по теме Анализ вероятности банкротства:

  1. 4.1. Использование метода диагностического анализа при прогнозировании банкротства
  2. Угол вероятности
  3. 11. Вероятность
  4. Основные формулы теории вероятностей
  5. 7.3. Условная вероятность поражения
  6. МЫСЛИТЬ КАТЕГОРИЯМИ ТЕОРИИ ВЕРОЯТНОСТЕЙ
  7. 17.2.1 Вероятности умереть от крупных классов причин
  8. С какой вероятностью можно ожидать попадания в цель
  9. ОБЛАСТЬ ВЕРОЯТНОСТИ — НИЧЕЙНАЯ ЗЕМЛЯ РАЗВЕДКИ
  10. Раздел 1. ВЕРОЯТНОСТЬ
  11. 11.1. Выбор метода оценки показателя риска типа вероятности
  12. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ В ИНФОРМАЦИОННОЙ РАБОТЕ ТЕОРИИ ВЕРОЯТНОСТЕЙ И МАТЕМАТИЧЕСКОЙ СТАТИСТИКИ
  13. ПРИМЕНЕНИЕ ТЕОРИИ ВЕРОЯТНОСТЕЙ, ДОВЕДЕННОЕ ДО КРАЙНОСТИ
  14. Глава 6 ВЕРОЯТНОСТЬ И ДОСТОВЕРНОСТЬ