Управление рисками

л. Понятие риска А Классификация рисков А Функции риска А Источники риска А Анализ риска

А Понятие риска используется в ряде наук. Право рассматривает риск в связи с его правомерностью.

Анализ многочисленных определений риска позволяет выявить основные моменты, которые являются характерными для рисковой ситуации, такие, как: —

случайный характер события, который определяет, какой из возможных исходов реализуется на практике; —

наличие альтернативных решений; —

известны или можно определить вероятности исходов и ожидаемые результаты; —

вероятность возникновения убытков; —

вероятность получения дополнительной прибыли.

Таким образом, категорию «риск» можно определить как

опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, который рассчитан на рациональное использование ресурсов в данном виде предпринимательской деятельности. Другими словами, риск — это угроза того, что предприниматель понесет потери в виде дополнительных расходов или получит доходы ниже тех, на которые он рассчитывал.

Хотя последствия риска чаще всего проявляются в виде финансовых потерь или невозможности получения ожидаемой прибыли, однако риск — это не только нежелательные результаты принятых решений. При определенных вариантах предпринимательских проектов существует вероятность превысить ожидаемую прибыль. В этом и заключается предпринимательский риск, который характеризуется сочетанием возможности достижения как нежелательных, так и особо благоприятных отклонений от запланированных результатов.

Под предпринимательским понимается риск, возникающий при любых видах предпринимательской деятельности, связанных с производством продукции, товаров и услуг, их реализацией; товарно-денежными и финансовыми операциями; коммерцией, а также осуществлением научно-технических проектов.

А Риском можно управлять, т. е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска.

Под классификацией риска следует понимать распределение риска на конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных целей.

Научно обоснованная классификация риска позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов, приемов управления риском. Каждому риску соответствует своя система приемов управления риском. Квалификационная система рисков включает группы, категории, виды, подвиды и разновидности рисков (рис. 6).

Чистые риски ] I Спекулятивные риски

'и . б. Классификация рисков

• В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно поделить на две большие группы: чистые и спеху ля т и вы ые.

Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся следующие риски: природно- естестве иные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

Спекулятивные риски выражаются евозможности получения как положительного, гак и отрицательного результата. К этим рискам относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков. •

В зависимости от основной причины возникновения чистые риски (базисный или природный риск), делятся на следующие категории: природно-ее гест венные риски, экологические, политические, транспортные, коммерческие риски.

К природно-естественным рискам относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т.п.

Экологические риски — это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.

Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. Они возникают при нарушении условий производственно-торгов ого процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта.

К политическим рискам относятся: —

невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных действий, революции, обострения внутриполитической ситуации в стране, национализации, конфискации товаров и предприятий, введения эм- барго, из-за отказа нового правительства выполнять принятые предшественниками обязательства и т.п.; —

введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и т.д.); —

неблагоприятное изменение налогового законодательства;

. — запрет или ограничение конверсии национальной валюты в валюту платежа (в этом случае обязательство перец экспортерами может быть выполнено в национальной валюте, имеющей ограниченную сферу применения).

Транспортные риски — это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, железнодорожным, самолетами и т.д.

Коммерческие риски представляют собой опасность потерь Б процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результатов от данной коммерческой сделки. •

По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые.

Имущественные риски — зто риски, связанные с вероятностью потерь имущества предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.

Производственные риски — риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т.п.

79 • Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов {т.е. денежных средств). Они подразделяются на два вида: риски, связанные с покупательной способностью денег, и риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности.

Инфляция означает обесценивание денег и, естественно, рост пен. Дефляция — это процесс, обратный инфляции, выражается в снижении цен и соответственно в увеличении покупательной способности денег.

Инфляционный риск — это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный риск — это риск того, что при росте дефляции происходят падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности — это риски, связанные с возможностью потерь при реализация ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

Инвестиционные риски включает в себя следующие подвиды рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды — это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.).

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Термин «портфельный- происходит от итальянского «роЦой^Ио», означает совокупность ценных бумаг, которые имеются у инвестора.

Риск снижения доходности включает следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими байками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате повышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при теку-

8 1 щем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.

Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент.

Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.

Кредитный риск —опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору.

Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим риск относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.

Селективные риски (лат. 8е1есЦо — выбор, отбор) — это р;:ск неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами цепных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитаться по взятым на себя обязательствам.

А В экономической науке выделяют следующие функции риска: •

стимулирующую, которая проявляется в двух аспектах: конструктивном и деструктивном.

Конструктивная стимулирующая функция риска состоит в исследовании источников риска при проектировании операций и систем и конструировании специальных устройств, операций, форм сделок, исключающих или снижающих возможные последствия риска как отрицательного отклонения.

Деструктивная стимулирующая функция риска проявляется в том. что реализация решений с неисследованным или необоснованным риском может приводить к реализации объектов или операций, которые относят-к авантюрным, волюнтаристским; •

защитную, которая имеет два аспекта. Первый аспект — и стори ко-генетический, а второй аспект защитной функции — социально-правовой.

Историке-генетический аспект состоит в том, что юридические и физические лица вынуждены искать средства и формы защиты от нежелательной реализации риска. Для такой защиты используют как фондовую, так и нефондовую формы страхования .

Суть социально-правового аспекта защитной функции риска состоит в объективной необходимости законодательного чак- репления понятия "Правомерности риска», правового регулирования страховой деятельности.

Представляется возможным выделить третью — компенсирующую функцию риска. Эта функция может обеспечивать компенсирующий успех (положительную компенсацию) — дополнительную прибыль в случае благоприятного исхода (реализации шанса).

А Источниками риска могут быть случайные явления природы, ненадежность технических элементов, неверные решения и запаздывание решении, другие ошибки менеджмента, действия конкурентов. Поэтому представляется возможным классифицировать источники риска на: •

природные (тайфуны, сильные морозы, землетрясения, дожди, засухи, нашествия насекомых и др.). Эти источники порождают риски, связанные с тем, что в процессе выполнения операции или функционирования системы внешние условия выходят за пределы заданных и являются причиной отрицательного отклонения; •

ненадежность элементов операций и систем. Под надежностью (в широком смысле) понимают способность технического устройства к бесперебойной (безотказной) работе в течение заданного промежутка времени в определенных условиях. При анализе источников рисков в технике все источники отказов делят на конструктивные (связаны с конструктивными особенностями данного товара, определяющими режим эксплуатации деталей) и внутренне присущие материалу, из которого изготовлена деталь.

Конструктивные причины отказов стремятся устранить в ходе испытаний товара.

Внутренне присущие причины можно снизить выбором или улучшением материала, из которого изготовлена деталь, своевременной профилактикой, заменой деталей и оборудования; •

человеческий фактор может быть источником риска вследствие действия конкурентов, тайны, конфиденциальности, которые могут порождать неопределенность знаний об объекте управления (риск изучения) или ошибочные действия менеджера или оператора (риск действия), конфликтов. Поэтому менеджмент и риск неотделимы.

Риск изучения определяется тем, что нельзя эффективно управлять и оценить риск управления объектом, о котором у менеджера имеются только поверхностные, неструктурированные представления.

Риск действия связан с возможностью принятия опасных решений и возникновением риска в процессе исполнения этих решений. Это возможно вследствие того, что любое управленческое решение принимается в условиях, первую часть которых можно считать определенными (детерминированными), вторую —

случайными, а третью — неопределенными. Можно утверждать, что чем больше доля случайных и неопределенных условий принятия решений, тем выше риск принятия опасных решений.

А Риск, которому подвергается предприятие, — это вероятная угроза разорения или несения таких финансовых потерь, которые могут остановить все дело. Поскольку вероятность неудачи присутствует всегда, встает вопрос о методах снижения риска. Для ответа на этот вопрос необходимо количественно определить риск, что позволит сравнить величину риска различных вариантов решения и выбрать из них тот, который больше всего отвечает выбранной предприятием стратегии риска.

При анализе риска обычно используются допущения, предложенные известным американским экспертом Б. Берлимером: —

потери от риска независимы друг от друга; — потерт по одному направлению деятельности не обязательно увеличивает вероятность потере по другому, за исключением форс-мажорных обстоятельств; —

максимально возможный ущерб не должен превышать финансовых возможностей участиям. .

Рнс. 7. Блок-схема анализа ряск»

Обшая схема проведения анализа рада представлена на рис. 7.

•

Аяаянз риск», можно, подразделить на два дополвяюшнх друг друга виза:' юнественный в колнчеегвенвый.

Качесжпшый анализ позволяет опренелить факторы и ио- тенпнальныеобластч риска, выявить возможные его виды. -

Комташиаяий вишяяз направлен на то, чтобы количественно вырази» риски, првНвеги их анализ » сравнение. При количественном анализе ряска используются рйпячные методы, наиболее распространенными, из доторьи являются: —

статнетичесогя метод; —

анализ целесообразноств затрат; —

метод экспертных опенок; —

аналитические методы; —

метод аналогий; —

анализ финансовой устойчивости предприятия и оценка его платежеспособности- •

Вляропессе принятия управленческого решения в условиях рнск»яопьзу 1 ртся вероятностным подходом, предполагавмпям прогиозяромае возможных исходов и присвоение им вероят- ностей. При этом пользуются: * ?

а) известными, таловыми ситуациями (типа — вероятность ооолевя* герба при бросании монеты равна 0,5);

б) предыдущими рвхяижиеленяяи! «ритгостев (например, кз выборочных обследований ЛИВ статистики предшествующих периодов известна вероятность появления бракованной детали);

в) субдектввнымв оценками, -сделанными аналнгнжом самостоятельно либо с приияечеиием группы экспертов.