Задать вопрос юристу

ВОЗРАЖЕНИЯ ПРОТИВ МОНЕТАРНОГО ТАРГЕТИРОВАНИЯ.

В то время как монетаризм перенес внимание на деньги и денежную политику, существуют широко распространенные сомнения в том, что скорость обращения является достаточно стабильной, чтобы обеспечить успех политики таргетирования роста денежной массы.
Изменения скорости обращения денег, в то время как рост денежной массы поддерживается на постоянном уровне, вызывают расширения и сокращения экономической активности. В США тренд этого показателя был относительно устойчивым и предсказуемым с начала 1950-х до середины 1970-х годов, однако уравнения спроса на деньги, построенные на этом периоде, показали значительно завышенные прогнозы после середины 1970-х годов (Judd and Scadding, 1982). Финансовые инновации, предоставляя новые способы платежей и близкие заменители денег, заставили пересмотреть определение денег и параметры функции спроса. В США постепенный отход от практики установления верхних границ процентных ставок, которые банки могут платить по депозитам, сыграл главную роль в этом процессе, увеличив конкуренцию в банковской сфере. В Великобритании устранение внутреннего контроля над международными финансовыми сделками привело к неожиданному движению денежных остатков в 1979-1980 гг. В Германии и Швейцарии также обнаружилось, что растущий приток капитала из-за границы в определенные периоды времени оказывал разрушительное воздействие на их денежную политику. «Монетарная теория платежного баланса» (Frenkel and Johnson, 1976) является распространением монетаризма на открытые экономики, где предложение и спрос на деньги в разных странах связаны между собой посредством международных платежей. Вопрос о том, может ли отдельная страна, даже в рамках гибких валютных курсов, проводить независимую денежную политику, является дискуссионным.
Растущая интернационализация рынков капитала часто приводится в качестве аргумента против монетаристской предпосылки, согласно которой скорость обращения и внутреннее предложение денег при гибких валютных курсах являются в значительной мере независимыми от иностранного влияния. Неопределенность в вопросе о правильном определении денежной Массы и нестабильность скорости обращения различных денежных аг 561 регатов привели к монетаристским предложениям таргетировать денежные обязательства центрального банка — так называемую денежную базу, состоящую из наличных денег в обращении и банковских резервов. Денежная база имеет преимущество в том, что на нее прямо не влияют рыночные инновации и, таким образом, она не требует переопределения при появлении таких инноваций. Последователи монетаризма предложили поддерживать постоянный темп роста денежной базы потому, что это упростит — и косвенно фактически устранит — функцию центральных банков и правительств по проведению денежной политики. Некоторые из европейских центральных банков сочли тарге-тирование денежной базы более предпочтительным, чем таргетирова-ние предложения денег, хотя и допускали существенные отклонения от поставленной цели. Однако развитие финансового рынка может также вызвать нестабильность в соотношении денежной базы и совокупных расходов. Экономисты, выступающие против монетаризма, предлагают, чтобы целью денежной политики был стабильный рост совокупных расходов, что достигается посредством необходимых дискретных изменений роста денежной базы. Это резко контрастирует с мнением монетаристов о недопущении дискреционной политики.
<< | >>
Источник: Дж. Итуэлла, М. Милгейта, П. Ньюмена. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ, - М.: ИНФРА-М, 931 c.. 2004

Еще по теме ВОЗРАЖЕНИЯ ПРОТИВ МОНЕТАРНОГО ТАРГЕТИРОВАНИЯ.:

  1. 14.2. Право должника на возражения против требований нового кредитора
  2. 8.4. Защита интересов ответчика. Возражение против иска и встречный иск
  3. Возражения должника против требования нового кредитора по российскому праву
  4. Возражения против единого налога
  5. Глава V ДОВОДЫ ПРОТИВ ВОЗРАЖЕНИЙ И ЗАБЛУЖДЕНИЙ, СВЯЗАННЫХ С САМИМ ТЕРМИНОМ «СОЦИАЛЬНОЕ ПРАВО»
  6. § 1. Снятие предварительных возражений против концепции несводимости друг к другу магии и религии
  7. Виды возражений и претензий клиентов как инструмент диагностики возражения для выбора способа реагирования на него
  8. Сегментирование, таргетирование и позиционирование
  9. 29.4. Монетарная экономическая политика
  10. МОНЕТАРНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ.
  11. МОНЕТАРНОЕ ЗОЛОТО
  12. Деньги: монетарная и фискальная политика
  13. МОНЕТАРНЫЕ И ФИНАНСОВЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ НЕФТЯНОГО КРИЗИСА
  14. Глава 12 К НОВОЙ МЕЖДУНАРОДНОЙ МОНЕТАРНОЙ СИСТЕМЕ (1971-1980)
  15. Глава 9 «ПРЕСТУПЛЕНИЯ» ПРОТИВ МОРАЛИ: ЛИЧНАЯ НЕЗАВИСИМОСТЬ ПРОТИВ ДИКТАТА ОБЩЕСТВА
  16. Как преодолеть возражения
  17. ПСИХОТЕХНОЛОГИЯ РЕЧЕВОГО ОПРОВЕРЖЕНИЯ ВОЗРАЖЕНИЙ
  18. Статья 344. Возражения относительно кассационных жалобы, представления