<<
>>

ПРАВИЛА ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ ИЛИ ГИБКОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ.

Некоторые критики активной денежной политики, описанной выше, придают еще большее значение долговременному «номинальному якорю» экономики. Трудности прогнозирования как экономических тенденций, так и влияния мер денежной политики приводят их к выводу, что центральные банки не должны даже пытаться стабилизировать экономику в краткосрочные периоды посредством активной денежной политики.
Они полагают, что при имеющихся лагах и неопределенности такая гибкость в политике, вероятно, принесет больше вреда, чем пользы, несмотря на наилучшие намерения. Эти критики считают, что денежная политика должна базироваться на фиксированных правилах, а не на активных действиях центрального банка. Наибольшее влияние имело предложение монетаристов о том, чтобы, несмотря ни на что, поддерживать низкий, но постоянный темп прироста денежной массы. Эти экономисты, интеллектуальным лидером которых является Милтон Фридмен, утверждают, что чрезмерный рост денежной массы — основная причина инфляции и что колебания темпов роста денежной массы исторически были причиной больших циклических колебаний реального выпуска. При стабильном росте денежной массы самокорректирующие механизмы предотвратят 580 сильное устойчивое влияние макроэкономических шоков на экономическую деятельность. Школа рациональных ожиданий добавила новый аспект к аргументам в пользу правил. Ее сторонники считают, что активные регулирующие меры сделают кредитно-денежную политику проинфляционной, поскольку центральные банки время от времени сталкиваются с непреодолимым искушением отложить заявленные долгосрочные планы поддержания устойчивости цен, стремясь к краткосрочным целям в области производства и занятости. Если население скорректировало свои ценовые ожидания в соответствии с заявлениями центрального банка о стремлении поддерживать устойчивость цен, то временное ускорение роста денежной массы будет неожиданным и вызовет желательное, хотя и непродолжительное повышение выпуска и занятости, хотя и с небольшими издержками в виде инфляции. Но согласно гипотезе рациональных ожиданий население должно разгадать эту ловушку и ожидать подобных мер политики.
Накануне денежного стимулирования должны возникать инфляционные ожидания, в результате чего данная политика приведет только к увеличению цен, но не к росту выпуска. Если же центральный банк в конце концов все-таки не предпримет ожидаемых стимулирующих мер, то выпуск, наоборот, временно сократится. Столкнувшись с этой дилеммой, центральные банки в конечном счете прибегнут к денежным стимулам, даже если это только усиливает текущую инфляцию и не оказывает влияния на выпуск. Следуя неизменным правилам денежной политики, можно избежать этой проблемы, убедив население, что антиинфляционная политика будет проводиться последовательно. Тогда население будет ожидать только тех мер политики, которые согласуются с устойчивостью цен. Школа рациональных ожиданий поддерживает правило, состоящее в сохранении фиксированного прироста денежной массы или уровня цен. В то время как взгляды монетаристов воздействовали на практику центральных банков в последние десятилетия, что подтверждается расширением ее опоры на денежные агрегаты в течение 1970-х годов, центральные банки отказались от принятия фиксированных правил в пользу гибкой политики. Абстрактная, даже гипотетическая природа аргументации теории рациональных ожиданий ограничила ее влияние. Существенное снижение темпов инфляции во всем мире в начале и середине 1980-х годов, несмотря на непрерывный быстрый рост денежных агрегатов, ослабило, как представляется, влияние обеих школ на выработку правил денежной политики.
<< | >>
Источник: Дж. Итуэлла, М. Милгейта, П. Ньюмена. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ, - М.: ИНФРА-М, 931 c.. 2004

Еще по теме ПРАВИЛА ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ ИЛИ ГИБКОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ.:

  1. РАЗЛИЧИЯ МЕЖДУ ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКОЙ, УПРАВЛЕНИЕМ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ И ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКОЙ.
  2. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА
  3. ОРИЕНТИРЫ ДЛЯ ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ.
  4. Статья 199.2. Сокрытие денежных средств либо имущества организации или индивидуального предпринимателя, за счет которых должно производиться взыскание налогов и (или) сборов
  5. Восстановление равновесия и кредитно-денежная политика
  6. КАНАЛЫ, ЧЕРЕЗ КОТОРЫЕ ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА ВЛИЯЕТ НА ЭКОНОМИКУ.
  7. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЭФФЕКТЫ И ЦЕЛИ ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ.
  8. ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ.
  9. Глава I ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА ЭПОХИ ВОЕННОГО КОММУНИЗМА
  10. ОТКАЗ ОТ СУВЕРЕНИТЕТА КАК ПОЛИТИКА ДЕНЕЖНЫХ ВЛАСТЕЙ
  11. Заключение ПРОБЛЕМЫ ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ НА ДЕСЯТОМ ГОДУ РЕВОЛЮЦИИ
  12. Правила торговой политики Петра I
  13. ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА Дэвид Е. Линдсей, Генри С. Уоллич Monetary Policy David Е. Lindsey and Henry С. Wallich
  14. Тема 3. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНЫЙ МЕХАНИЗМ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ
  15. ФИКСИРОВАННОЕ И ГИБКОЕ МАССОВОЕ ПРОИЗВОДСТВО
  16. Т.Л. Липовецкая НЕКОТОРЫЕ ВОПРОСЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ГРАЖДАНСКИМ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВОМ ДОГОВОРА ФИНАНСИРОВАНИЯ ПОД УСТУПКУ ДЕНЕЖНОГО ТРЕБОВАНИЯ