Интеграция финансовых рынков.

Ингрэм (Ingram, 1962) отметил, что внутри США, а также между США и Пуэрто-Рико высокая степень внутренней финансовой интеграции обеспечила достаточно мягкий процесс сглаживания неравновесий межрегиональных платежных балансов и облегчила процесс адаптации.

Это привело его к предположению, что оптимальная валютная зона может иметь тесно интегрированный финансовый рынок. В случаях когда межрегиональный дефицит платежного баланса вызывается временными и обратимыми явлениями, потоки капитала могут служить своего рода буфером, который уменьшит или вовсе устранит необходимость реальной адаптации. Если же дефицит возникает вследствие постоянно действующих факторов, хотя потоки финансового капитала (за исключением формирующихся за счет разницы в долгосрочных реальных нормах дохода) не могут сохранять дефицит в течение сколь угодно долгого времени, процесс реальной адаптации может быть растянут на достаточно длительный период. Связанные с ним издержки снижаются благодаря гибкости цен и заработной платы, а также внутренней мобильности факторов производства — и то и другое повышается с течением времени. Кроме того, финансовые трансакции усиливают процесс адаптации и другим образом, а именно посредством эффекта богатства. Профицитный регион, накапливающий сумму чистых финансовых претензий, повышает расходы, а дефицитный — снижает, тем самым внося вклад в процесс реальной адаптации. Таким образом, интеграция финансовых рынков снижает потребности в изменениях условий торговли между регионами (в рамках зоны) за счет колебаний обменных курсов, по крайней мере, в краткосрочном периоде. С учетом нежелательных последствий гибкости валютных курсов и связанного с ней риска обменных операций (т.е. разделения «местных» и «общих» финансовых претензий и, следовательно, разделения региональных финансовых рынков — Ingram, 1962, р. 18), можно придти к выводу о предпочтительности фиксированных курсов в рамках территории с интегрированным финансовым рынком.

<< | >>

↑

Источник: Дж. Итуэлла, М. Милгейта, П. Ньюмена. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ, - М.: ИНФРА-М, 931 c.. 2004

Еще по теме Интеграция финансовых рынков.:

- Аудит - Бухучет и история бухучета - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное и муниципальное управление - Макроэкономика - Налоги и налогообложение - Политическая экономия - Региональная экономика - Страхование - Таможенное дело - Теория статистики - Финансы, денежное обращение,кредит - Экономика предприятия - Экономика труда - Экономическая история - Экономическая теория -

- Бизнес, предпринимательство - Военное дело - Гуманитарные науки - Исторические науки - Маркетинг, реклама и торговля - Медицина - Менеджмент - Политология - Психологические дисциплины - Социология - Экологические дисциплины - Экономические науки - Юридические науки -