Управление основными средствами

Главная цель управления основными средствами — создание необходимых объема и структуры основных средств и обеспечение выбора оптимального варианта их обновления.

Алгоритм управления основными средствами

1.

2. Расчет необходимого объема основных средств на предстоящий период. Для расчета потребности предприятия в основных средствах следует рассчитать потребность по их отдельным группам, включая:

¦ машины и оборудование, используемые в технологическом процессе (с учетом технологической сопряженности);

¦ оборудование, применяемое в процессе управления;

¦ производственные здания и сооружения.

3. Разработка долгосрочной амортизационной политики, устанавливающей приоритеты при выборе: а) методов начисления амортизации; б) установления сроков полезного использования отдельных групп и объектов основных средств; в) принятия аргументированных решений о проведении (или непроведении) переоценки основных средств и т.д.

1 Уточненная формула применяется для кредитов, полученных в рублях. В случае получения кредита в валюте она должна быть скорректирована с учетом условий ст. 269 НК РФ, устанавливающей максимальную величину ссудных процентов, которая может быть признана для целей налогообложения.

673

4. Выбор источников финансирования основных средств. Принятие решения о необходимости инновационного обновления основных средств ставит перед менеджментом компании вопрос о выборе источников финансирования этого процесса.

Критерием принятия управленческих решений о приобретении (на различных условиях) или финансовом лизинге объектов основных средств является сравнение дисконтированных денежных потоков. Для выбора оптимального варианта финансирования выполняются расчет и сравнение дисконтированных денежных потоков по вариантам:

¦ приобретения активов за счет привлечения долгосрочного кредита;

¦ финансового лизинга.

Долгосрочные кредиты. Главная цель политики привлечения долгосрочных кредитов — получение необходимого объема заемных средств на основе заключения долгосрочных кредитных договоров.

Для расчета дисконтированных денежных потоков по кредитным операциям (ДПК^) применяется базовая формула

= АПкд-Нл) ск

н ? 0+0' 0+0"'

где ДПК^ — сумма дисконтированного денежного потока по долгосрочному банковскому кредиту;

ПК — сумма процентных выплат за кредит за год;

Нп — ставка налога на прибыль, в долях единицы;

СК — сумма полученного кредита, подлежащего погашению в конце кредитного периода;

/ — годовая процентная ставка за долгосрочный кредит, в долях единицы;

п — количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей,в общем периоде.

Вместе с тем необходимо отметить, что данная формула не учитывает современные особенности российского налогового законодательства. Согласно ст. 269 НК РФ для целей налогообложения по налогу на прибыль расходы на уплату ссудных процентов нормируются, что должно быть учтено при анализе альтернативных вариантов. В этом случае дисконтированный денежный поток (ДПКд) равен1:

Финансовый лизинг — это хозяйственная операция, предусматривающая приобретение лизингодателем по заказу лизингополучателя объектов основных средств для дальнейшей их передачи в пользование последнему на срок, не превышающий периода их полной амортизации, с обязательной последующей передачей права собственности на эти объекты лизингополучателю.

¦ высокая вероятность положительного решения о заключении договора лизинга со стороны лизингодателя, которая зависит прежде всего от способности лизингополучателя генерировать денежные потоки, достаточные для своевременной выплаты лизинговых платежей, и значительно меньше — от его кредитной истории;

¦ возможность покупки основных средств в сложных финансовых условиях (например, при отсутствии залогового имущества и недостаточной для получения кредита финансовой устойчивости);

¦ возможность увеличения масштабов производства в условиях ограниченности собственных инвестиционных ресурсов;

¦ благоприятный налоговый режим, позволяющий признать расходы на уплату лизинговых платежей в полном объеме при определении налогооблагаемой базы по налогу на прибыль.

Главная цель политики управления финансовым лизингом — эффективное привлечение капитала лизинговых компаний для приобретения объектов основных средств.

1 Необходимо отметить и наличие недостатков, например рост себестоимости продукции, вызванный более высокой в большинстве случаев стоимостью обслуживания лизинговых операций, что снижает конкурентные преимущества и приводит к уменьшению операционной прибыли лизингополучателя.

При прочих равных условиях наиболее благоприятным вариантом обновления основных средств признается тот, который обеспечивает минимальную величину дисконтированного денежного потока.

Дисконтированный денежный поток при лизинге (ДПЛн):