Задать вопрос юристу

4.4. Прочие инструменты финансирования инвестиций

При реализации крупных инвестиционных проектов и целевых программ возможно привлечение средств государственного бюджета. Государственное финансирование, как правило, имеет безвозмездный характер и возможно далеко не для всех проектов, оно может иметь следующие формы:

¦ налоговые льготы (инвестиционный налоговый кредит);

¦ бюджетные ассигнования.

Бюджетные ассигнования — средства (субсидии) из бюджетов различных уровней (федерального, региональных и местных), которые относятся к средствам, предоставляемым на безвозмездной и безвозвратной основе. Необходимость осуществления бюджетных ассигнований обусловлена наличием таких сфер деятельности и отраслей общественного производства, которые имеют общегосударственное значение, но являются недостаточно рентабельными, малопривлекательными, зачастую нереальными для частного инвестора из-за высокой капиталоемкости и материалоемкости, высокого уровня риска и в значительной степени отдаленного во времени экономического эффекта либо отсутствия этого эффекта. За счет бюджетных ассигнований финансируются в основном объекты социальной и производственной инфраструктуры, новые прогрессивные развивающиеся отрасли, определяющие научно-технический прогресс и способствующие структурным изменениям в экономике.

В соответствии с НК РФ предприятия для финансирования инвестиционной деятельности могут использовать инвестиционный налоговый кредит, который представляет собой отсрочку уплаты налога. Этот кредит дается на условиях возвратности и платности. Срок его предоставления — от одного года до пяти лет. Проценты за пользование инвестиционным налоговым кредитом устанавливаются по ставке не менее 50 и не более 75% ставки рефинансирования ЦБ РФ.

Ниже будут рассмотрены показатели эффективности проекта.

В последние годы все большую популярность получают некоторые новые для российской практики инструменты финансирования инвестиций, среди которых отметим:

¦ производные финансовые инструменты (опционы и фьючерсы);

¦ франчайзинг.

Под опционом (options) понимают право (но не обязательство) купить (опцион «колл») или продать (опцион «пут») некоторые материальные или финансовые активы по оговоренной цене при наступлении некоторого срока (европейский опцион) или до него (американский опцион). Предметом купли-продажи могут быть финансовые инструменты — акции, долговые обязательства, валюта; материальные ресурсы: нефть, металлы; продовольственные товары: пшеница, сахар.

За получение этого права покупатель опциона выплачивает продавцу некоторую премию, которая представляет собой рыночную цену опциона.

В последние два десятилетия на мировом рынке получили большое распространение фьючерсные контракты. Во многом фьючерсные контракты и опционы похожи. Эти финансовые инструменты предполагают будущую куплю-продажу некоторого актива по оговоренной заранее цене. Но имеется важное различие: фьючерсный контракт обязывает одну сторону купить, а другую продать актив в определенный момент времени (или до него) по оговоренной цене, а опционный контракт дает его владельцу право, но не обязывает совершать сделку.

Преимущество опционов и фьючерсов состоит в том, что в момент заключения контракта необходимо внести лишь плату за право реализации будущей сделки, а саму сделку по продаже или покупке актива реализовать позже, тогда, когда для этого появится возможность или необходимость. Таким образом, у инвестора появляется инструмент снижения рисков и повышения эффективности использования финансовых ресурсов.

Франчайзинг — это такая организация бизнеса, при которой предприниматель или компания (франчайзи) приобретает систему бизнеса (франшизу) у компании (франчайзера), т.е. в данном случае:

¦ оборудование;

¦ технологию;

¦ торговую марку;

ГЛАВА Л. Финансирование инвестиционного проекта

¦ обучение;

¦ расходные материалы.

Франчайзи выплачивает франчайзеру первоначальную франшизную плату и затем текущие платежи (роялти) за право ведения бизнеса. Франчайзер делится с франчайзи своим опытом (позитивным и негативным), предоставляя ему структуру производства и методы ведения бизнеса, услуги в процессе функционирования. Именно поэтому иметь франшизное предприятие предпочтительнее, чем независимое. У франчайзи есть возможность начать новый бизнес, избежав большинства ошибок, и, таким образом, сократить путь, по которому неизбежно придется следовать тому, кто решит самостоятельно начать новое дело.

Франчайзинговые схемы финансирования инвестиций возможны в тех случаях, когда бизнес допускает копирование (мультипликацию) в сходных масштабах. Франчайзинг получил быстрое развитие и доказал свою эффективность в сфере услуг (рестораны быстрого обслуживания, салоны сотовой связи и др.).

<< | >>
Источник: В.К. Фальцмана, Э.Н. Крылатых. Интенсивный курс МВА: Учеб. пособие — М.: ИНФРА-М. — 544 с. — (Учебники для программы МВА).. 2011

Еще по теме 4.4. Прочие инструменты финансирования инвестиций:

  1. Классификация инвестиций и источников их финансирования
  2. Прочие расходы
  3. 8.1. Консультационные и прочие услуги
  4. ПРОЧИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
  5. 4.6. Прочие расходы
  6. 10.4. ПРОЧИЕ ДОКУМЕНТЫ
  7. Прочие теории
  8. ГЛАВА IV. ПРОЧИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
  9. Прочие документы – гидросфера 1.
  10. Прочие методы моделирования
  11. 19. ПРОЧИЕ (ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ) УСЛОВИЯ
  12. 15.4. Прочие расходы в командировке