<<
>>

11.7. Прогнозирование возможного банкротства (предотвращения несостоятельности) предприятия

Предсказание возможного банкротства предприятия - задача не из легких, но вполне осуществима, т.к. современная экономико-математическая наука имеет в своем арсенале со- ответсвующие приемы и методы прогнозирования финансовых показателей (результатов).

Однако, для практических целей работы предприятия наиболее распространенными являются следующие подходы: •

расчет с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (предложенного в 1968 г. западным экономистом Альтманом) индекса кредитоспособности; •

использование системы формализованных и неформализованных критериев (системы критериев), которые могут быть рассчитаны непосредственно по данным бухгалтерской отчетности и дополнительной информации организации; •

прогнозирование (рассмотрение) показателей платежеспособности по утвержденной Правительством РФ системе критериев для определения неудовлетворительной структуры балансонеплатежеспособных предприятий, базирующаяся на показателях текущей ликвидности.

В общем виде индекс кредитоспособности по Альтману имеет вид:

К =3,3 • х1 + 1,0 • х2 + 0,6 • х3 + 1,4 • х4 + 1,2 • х5 (11.53)

где 3,3; 1,0; 0,6; 1.4; 1,2 были Альтманом рассчитаны по данным 66 предприятий;

показатели х1, х2 , х3, х4, х5 - рассчитываются по формулам :

Прибыль до выплаты налогов, процентов и т.п.

х1 =

Всего активов

Выручка от реализации

х2 =

Всего активов

Собственный капитал (рыночная оценка)

х3 =

Привлеченный капитал

Реинвестированная прибыль

х4 =

Всего активов

Собственные оборотные средства

х5 =

Всего активов

Критическое значение индекса “К” составило 2,675. С этой величиной сопоставляется значение индекса кредитоспособности предприятия, что позволяет высказать сужде-

267

ние о возможном в обозримом будущем (до 3 лет) банкротстве, если К < 2,675, и достаточно устойчивом финансовом положении предприятия, если К > 2,675.

На сколько достоверно оправдывает себя данный метод в условиях применительно к нашим предприятиям, можно судить по данным компаний нефтегазовой промышленности (см. “Экономика и жизнь” - 1995 г. №2 -стр.10)

Второй метод прогноза основан на принятии решений многократной задачи, содержащей 2х уровневый перечень критических показателей для возможного банкротства предприятия.

К первой группе показателей относятся: •

хроническая нехватка оборотных средств; •

превышение критического уровня просроченной кредиторской задолженности; •

чрезмерно широкое использование краткосрочных заемных средств в качестве источника финансирования (инвестирования) долгосрочных проектов; •

хронические потери в основной деятельности; •

низкие значения коэффициентов ликвидности; •

превышение объемов заемных средств над установленными лимитами; •

невыполнение обязательств перед инвесторами, акционерами и т.п. в отношении своевременности возврата полученных кредитов, выплаты процентов, девидентов и т.п.; •

высокий уровень просроченности дебиторской задолженности; •

ухудшение отношений с налоговой, банковской и т.п. системами; •

вынужденное использование источников финансирования на чрезвычайно невыгодных условиях; •

наличие плохо реализуемых товаров и залежалых производственных запасов; •

наличие потерь от долгосрочных контрактов (договоров, соглашений) и неблагоприятные изменения в портфеле заказов; •

использование в производственном процессе экономически неэффективных оборудования и технологий, слабо обоснованных цен и т.д.

Ко второй группе критериев и показателей относятся следующие показатели, значения которых при определенных условиях, при непринятии действенных мер, могут резко ухудшить финансовое состояние предприятия:

Рассматриваемый перечень критериев требует кропотливых маркетинговых исследований, наблюдений, обобщений.

Третье направление прогнозирования связано с условиями ряда Правительственных постановлений по этим вопросам (Постановление № 498 от 20.05.1994 г.

“О некоторых мерах по реализации Законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий “, Постановлением № 598 и ряда других). На основании приведенной в постановлении № 498 системы критериев принимаются решения: •

о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным; •

о наличии реальной возможности предприятия-должника восстановить платежеспособность; •

о наличии реальной возможности утраты платежеспособности предприятия, если оно в ближайшее время не сможет выполнить обязательства перед кредиторами.

Понятие (по постановлению № 598) неудовлетворительной структуры баланса характеризуемой таким состоянием имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника.

Согласно постановлению показателями для оценки удовлетворительной структуры баланса является:

268

коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

Собственные оборонные средства

К =

Оборонные средства в запасах, затратах и прочих активах -

коэффициент текущей ликвидности (покрытия);

Оборонные средства в запасах, затратах и прочих активах

Кп =

Наиболее срочные обязательства -

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности:

Расчетный К

п

К =

ус

Установленный К

п

Используя также ряд других расчетных показателей, например: Постоянные затраты - а;

Переменные затраты - Ь;

Валовая маржа (В) - В=А-В; где А - выручка от реализации.

Коэффициент валовой маржи (С):

В

с = —• 100%

А

Порог рентабельности (Е)

а

Е = —100%

269

с Запас финансовой прочности (в денежном выражении, в процентах) (Б).

Е

Б = А - Е Б =—100%

А

Прибыль (Н) - Б ? с = Н

в

Сила воздействия операционного рычага (У) - У = —

Н

Методические положения по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденных распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.94 г. №2 31-р (см. “Экономика и жизнь”, - 1994 - №44).

Прогнозирование утраты предприятием платежеспособности связано с сопоставлением прогнозируемых источников покрытия запасов и затрат.

Прогнозирование кредитоспособности предприятия хорошо поставлено в работе Санкт- Петербургской фирмы “Аудит-ажур”, где используется методика моделирования денежного потока для оценки эффективности инвестиционных проектов и обоснования объемов требуемых инвестиций (капитальных вложений).

<< | >>
Источник: Мурашкин Н.В., Тюкина О.Н., Сеник Н.М., Мурашкин А.Н., Яллай В. А.. Маркетинг: Учебн. пособие для вузов; Под общей редакцией проф. Мурашкина Н.В. Псков, 361 с. (Учебники и учебные пособия для студентов высших учебных заведений).. 2000

Еще по теме 11.7. Прогнозирование возможного банкротства (предотвращения несостоятельности) предприятия:

  1. 6.3 Реструктуризация предприятия как способ предотвращения банкротства
  2. Особенности продажи предприятия как имущественного комплекса при несостоятельности (банкротстве) коммерческой организации
  3. 3.1. Понятие несостоятельности. Соотношение терминов «несостоятельность» и «банкротство»
  4. 4.3. Совершенствование методики прогнозирования банкротства предприятия с учетом влияния макроэкономических и микроэкономических показателей
  5. Понятие института несостоятельности (банкротства)
  6. § 5. Правовое регулирование несостоятельности (банкротства) сельскохозяйственных организаций
  7. Глава 3. Понятие несостоятельности (банкротства)
  8. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВА)
  9. Подольский Юрий Дмитриевич. ОБОСОБЛЕННЫЕ СПОРЫ В ДЕЛАХ О НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВЕ), 2018
  10. Е.С. Юлова. Конкурсное право. Правовое регулирование несостоятельности (банкротства).М.: МГИУ. — 263 с. , 2008