загрузка...

КАК ЭТО ДЕЛАЮТ КРУПНЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ

Ваш бизнес может стоить как несколько тысяч фунтов, так и несколько миллионов. Некоторые компании оцениваются в миллиарды фунтов стерлингов. Рекомендации этой книги рассчитаны вовсе не на крупные организации с армией банкиров, юристов, бухгалтеров и других специалистов, готовых по первому требованию прийти на помощь. Вместе с тем представление о том, как крупные организации подходят к определению своей стоимости и как они готовятся к продаже, может оказаться полезным для небольших компаний. Когда крупные организации начинают продавать свои акции на открытом рынке, это называется первоначальным публичным предложением (IPO). Возможно, вам больше знакомо слово «размещение», часто используемое в том случае, когда частная компания предлагает свои акции финансовым институтам или публике, получив листинг фондовой биржи. Лондонская фондовая биржа — одна из наиболее влиятельных организаций в этой сфере во всем мире, и многие известные компании имеют листинг на ней. В 1980-1990 гг. британское правительство осуществляло приватизацию государственных предприятий через IPO на Лондонской фондовой бирже. Наиболее яркими примерами служат British Telecom и British Gas. Очевидно, что эти два примера исключительны в силу своей специфики — приватизация государственной собственности. В действительности большинство случаев IPO редко упоминаются за пределами финансового сектора, и информацию о них можно найти только в газете Financial Times или в других специализированных средствах массовой информации. Существует множество причин, по которым владельцы крупных частных компаний продают как минимум часть своих акций в рамках IPO. Возможно, существующие владельцы хотят превратить свои акции в деньги и, таким образом, зафиксировать реальную стоимость своей доли собственности. Помимо этого крупный бизнес рассматривает IPO как альтернативный способ финансирования расширения вместо заимствований у банков и привлечения фондов прямых инвестиций или венчурных капиталистов (которые могут вмешиваться в управление бизнесом и налагать обременительные обязательства на директоров). Когда директора крупной компании решают привлечь капитал путем частичной или полной продажи акций через IPO, перед ними встают те же, что и у вас, вопросы. Сколько стоит бизнес? Кто заинтересован в покупке акций? Как лучше прорекламировать свои акции? К какому профессиональному консультанту лучше обратиться? Когда лучше всего осуществлять размещение? То, что стоимость такой организации отличается от вашей количеством нулей, не влияет на суть проблем, требующих решения. Тем не менее, несмотря на схожесть вопросов, процесс поиска ответов на них будет отличаться от вашего. Первое отличие заключается в том, что основным профессиональным консультантом у крупных компаний обычно является инвестиционный банк. Инвестиционные банки занимаются только крупными финансовыми сделками. Они поддерживают связи с организациями, управляющими пенсионными и инвестиционными фондами, т. е. проявляющими интерес к крупному бизнесу, а также с очень богатыми людьми, которых интересуют вложения крупных сумм. Если ваш бизнес стоит сотни миллионов (или даже миллиардов), то лучше всего с самого начала проконсультироваться с инвестиционным банком, у которого есть связи с очень состоятельными покупателями. Выше мы обсуждали методы оценки бизнеса и отмечали, что реальная стоимость определяется тем, сколько за бизнес готовы заплатить. То же самое справедливо и для крупных компаний, меняются только масштабы. Подходы инвестиционных банков к оценке бизнеса разнообразны, и некоторые из них держатся в секрете, но в целом у них есть два средства, которыми не располагают их клиенты.
Во-первых, они могут оценивать бизнес по аналогии со сходными организациями, осуществившими IPO. Хотя такая информация является открытой (ведь это публичное предложение), сравнение двух организаций в целях оценки требует знаний и опыта. Во-вторых, у них есть возможность консультироваться со многими экспертами в финансовом сообществе и получать более развернутую картину. Если многие менеджеры фондов считают бизнес привлекательным, IPO, скорее всего, окажется успешным. В конечном счете именно они распоряжаются деньгами, которые будут использованы для покупки акций. Дорожное шоу В процессе работы над книгой я разговаривал с человеком с 20-летним опытом работы в крупнейших финансовых институтах, который зарабатывает на жизнь путем повышения первоначальной цены акций крупных компаний при IPO с помощью дорожных шоу. Он описывает процесс представления акций следующим образом. Представьте, что вы генеральный директор очень крупной компании, которая хочет привлечь ?1 млрд путем публичного размещения половины своих акций. Вы связались с инвестиционным банком, определили команду юристов, бухгалтеров и других экспертов. Вам сказали, что начальная цена акции составит от ?9,00 до ?11,00, т. е. в итоге вы получите, например, от ?900 до ?1100 млн. Разница между максимумом и минимумом составляет ?200 млн! Понятно, что вы не будете жалеть времени, денег и сил для приближения к верхней планке. Поэтому вы собираете команду, которая организует поездки по столицам европейских государств (а возможно, в Нью-Йорк и Токио), переговоры с руководителями инвестиционных и пенсионных фондов, а также с другими полезными людьми, и все это для того, чтобы убедить их в привлекательности вложений в ваши акции. Этот процесс может показаться романтичным неискушенному наблюдателю. Действительно, перелет на частном самолете, проживание в 5-звездоч- ном отеле, команда, которая расписывает ваш рабочий день по минутам... Но это лишь одна сторона. С другой стороны, 70 абсолютно одинаковых презентаций в 10 странах менее чем за две недели, бесконечные вопросы со стороны тех, кто определяет, успешным или неудачным будет ваше IPO, вряд ли можно назвать красивой жизнью. Представьте, что вы отдали целый год своей жизни ради привлечения ?1 млрд, и теперь без сил сидите в самолете, глядя на уже остывшее блюдо, впереди 38-я встреча на этой неделе, а вам хочется только одного — хоть немного поспать. (Так и подмывает пожалеть этих людей, но я напоминаю себе о том, сколько они зарабатывают.) Инвестиционное послание Несомненно, поездки по разным городам и странам важны, но еще важнее довести до публики «послание». При разговоре с представителями «финансовой аристократии» их профессиональный язык невольно внушает благоговение, но я не буду тратить свое и ваше время на объяснение его тонкостей. На самом деле инвестиционное послание — это рассказ о том, как и на чем бизнес делает деньги и что позволит ему генерировать деньги в будущем. Для представления этого процесса используют цветные графики, сложные финансовые модели и фантастические прогнозы, однако идея очень проста. Причины, по которым их бизнес приносит и будет приносить деньги, ничем не отличаются от тех, по которым это делает ваше более скромное предприятие: поиск и удержание клиентов, дифференциация продукции, контроль затрат, профессиональный и мотивированный персонал, гарантирование прибыли путем заключения договоров, отличные руководители, инвестиции в технологии, понимание изменений на рынке, рационализация бизнес-процессов и т. д. Приз за хорошее доведение этого послания — максимальная цена продажи, как раз то, что нужно и вам.
<< | >>
Источник: Хеслоп Э.. Как оценить и продать свой бизнес. 2009

Еще по теме КАК ЭТО ДЕЛАЮТ КРУПНЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ:

  1. ПОЯВЛЕНИЕ КРУПНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ
  2. КАК СТАНОВЯТСЯ НЕУВЕРЕННЫМИ И КАК ДЕЛАЮТ НЕУВЕРЕННЫМИ ДРУГИХ?
  3. 5. Хищение в крупных и особо крупных размерах
  4. 3.3. Франчайзинг как форма взаимодействия предприятий крупного и малого бизнеса
  5. Как мы это сделаем
  6. КАК ЭТО ДЕЛАЕТСЯ?
  7. Как это всё начиналось
  8. Как это часто бывает в России
  9. Новобранец в России — это как зэк
  10. Глава 7 КОНЦЕПТУАЛЬНАЯ КОМПЕТЕНТНОСТЬ, ИЛИ КАК ЭТО ПО-РУССКИ?..
  11. Смертность от отдельных крупных классов причин смерти Крупные классы причин смерти — общий обзор