ПОПЫТКИ БОЛЕЕ ОСНОВАТЕЛЬНЫХ РЕФОРМ

Одной из важный попыток реформировать международную монетарную систему стало создание в 1969 г. в рамках МВФ Специальных прав заимствования (СДР). Оно завершило долгий и сложный процесс.

Политическое руководство США и других стран постепенно осознавало наличие серьезных лакун в Бреттон-Вудской системе, какой она функционировала с начала 1959 г.

В реальности не существовало никакого механизма, способного укрепить упорядоченное увеличение мировых резервов одновременно с действующими нуждами. Европейские государства в рамках Рабочей группы N 3 ОЭСР38* начали критиковать угрожающий дефицит платежного баланса США. Кеннеди в период с 1961 по 1963 г. старался справиться с этой проблемой, используя специальную программу поддержки платежного баланса, которая содержала конкретные меры по борьбе с дефицитом. Но в то же время президент подчеркивал непоколебимое значение принципа американского доминирования во всем мире. В экономическом аспекте это означало, что в рамках системы золотого эталона доллара США остаются в роли мирового банкира. Противоречие целей, с одной стороны, обеспечения мировой гегемонии, а с другой - внешнего равновесия, нашло свое решение в усилении функции заемщика средств МВФ. Во время суэцкого кризиса этот аспекг деятельности фонда принял новое значение, прежде всего в пользу Великобритании

'* В этой связи важную роль сыграло ухудшение платежного баланса США. Кроме того, политика МВФ была направлена на увеличение числа валют, использующихся в займах и ресурсах.

'* Этот налог вызвал повышение ставок по долгосрочным обязательствам в сравнении с иностранными на 1%.

'* От коммерческих банков требовалось ограничить 5% увеличение кредитов, выдаваемых

иностранным клиентам в сравнении с концом 1964 г. В отношении американских ТНК было

высказано пожелание об увеличении их с 15 до 20%. '* Эта группа была создана в 1961 г. Комитетом экономической политики ОЭСР в целях изучения

монетарной и бюджетной политики стран - членов Организации и прежде всего освещения проблем

развития экономики и нарушения равновесия платежного баланса.

185

и Франции. Теперь он мог быть развит так, чтобы им могли воспользоваться США39*.

Доклад, подготовленный Институтом Брукинса (Brookings Institution) и опубликованный в июле 1963 г., содержал прогнозы на период до 1968 г. Дефицит платежного баланса США, равный в 1961 г. 850 млн долл., предполагалось, достигнет к 1968 г. 2700 млн долл.69 В условиях роста объемов мирового торгового оборота Доклад прогнозировал появление проблемы серьезной нехватки наличности. Все с большей силой звучали голоса (включая академические круги) о необходимости новой роли МВФ в этой сфере. Последний должен был не только расширить поле своей деятельности в предоставлении кредитов, но и получить необходимые полномочия, позволяющие ему создавать международные резервы и способствовать борьбе с нехваткой наличности. Такое понимание вещей имело множество точек соприкосновения с идеями, в свое время высказанными Триффином, и с предложением, сделанным английским канцлером Казначейства Реджинальдом Молдингом (Regional Maulding) на ежегодной ассамблее МВФ в сентябре 1962 г.40* Первая реакция американцев была негативной. Конечно, они хотели видеть усиление роли МВФ, но единственно за счет увеличения квот-взносов и расширения кредитных операций70. Европейские страны также не испытывали особого энтузиазма, но по совершенно обратной причине. Они опасались, что предоставление МВФ новых полномочий лишь закрепит существование системы золотого эталона доллара, иными словами, усилит долларовую гегемонию в системе мировых резервных валют.

Оставалось только надеяться, что как американцы, так и европейцы будут заботиться об увеличении мировой ликвидности. В сентябре 1963 г. по предложению США была создана Группа заместителей, подчиненная "Группе десяти"71. Поддержка, которую европейские государства оказали этой инициативе, отражала изменения, произошедшие в экономической и политической структуре мира. Они хотели, чтобы переговоры велись вне пределов МВФ, не только потому, что тот оставался под контролем США, но и потому, что развивающиеся страны, как ожидалось, окажут влияние на ход переговоров. Поэтому европейцы предпочли бы обсудить эти вопросы в рамках "Десятки", где они имели прочные позиции. В июне 1964 г. Группа заместителей посоветовала министрам и управляющим "Десятки" принять серию конкретных мер41*, а также рассмотреть несколько важных проблем: механизмы корректировки для устранения неравновесия платежного баланса и проблему международной наличности. Последний вопрос обсуждался в рабочей группе под руководством Оссолы (Ossola) и в мае 1965 г. был опубликован документ (доклады Оссолы), получивший официальное название Доклада рабочей группы по созданию резервных активов42*. На основе Доклада была создана комиссия под председательством Отмара Эммингера (Otmar Emminger), представлявшего Бундес-банк (Центральный банк ФРГ), которая должна была сформулировать конкретные предложения. Доклад Эммингера, опубликованный в июле 1966 г., высказывался в пользу создания новой международной резервной валюты, эмиссия и использование которой оставались бы в компетенции ограниченного числа развитых стран, в данном случае представителей "Десятки". Намерение, в этом смысле, заключалось

Создание Генерального соглашения по займам, которое было рассмотрено выше, стало результатом

перемены в американской политике. '* Молдинг предложил создать в рамках МВФ систему многовалютных счетов (Mutual Currency Account).

Страны, обладавшие излишками, могли бы депонировать их на этих счетах в форме резервной

валюты (в долларах или фунтах стерлингов) и получить взамен другую резервную валюту.

Количество наличности в мире, таким образом, увеличивается (IMF. Annual Meeting 1962. P. 61-68). '* Речь велась об увеличении квот—взносов МВФ (что было обсуждено и принято в 1965 г.), а также о

создании системы финансирования дефицитов платежного баланса (Tew В. Op. cit Р. 142-143). !* Первая публикация ОЭСР появилась в 1966 г: The Balance-of-Payments Adjustement Process. A Report

by Working Party N 3 of the Economic Policy Committee.

186

в том, что доклад послужит основой для переговоров, которые смогут на долгосрочную перспективу решить проблему наличности в рамках МВФ.

В период первой серии переговоров (с октября 1963 г. по июнь 1964 г.) Франция открыто заявила, что не может быть удовлетворена существующей системой резервных валют и явно отдала предпочтение восстановлению (при некоторых изменениях) классической системы золотого эталона. Развивая эту идею в период дискуссий в группе Оссолы, Франция предложила основать коллективную резервную единицу (КРЕ). Такая единица должна была быть разработана под руководством ограниченной группы наиболее богатых индустриальных государств (т.е. "Десятки") и распределена в зависимости от значения и количества золотых резервов в мире. КРЕ была бы трансферабельной, ее паритет определялся бы на основе фиксированного курса к золоту. Наконец, существование КРЕ неизбежно обеспечило бы единогласие членов "Десятки"72. Знаменательно, что акцент был сделан на увеличение мировых резервов, ибо создание КРЕ вызвало бы рост международной наличности. В ходе своей пресс-конференции в фервале 1965 г. де Голль уделил большое внимание концепции этой единицы. В действительности предложение Франции было эквивалентно скрытому повышению общего уровня цен на золото. Вместо выражения этого роста в долларах, французы выражали его в КРЕ. Кроме того, предложенная система значительно усиливала роль золота как резервного элемента. Каждая из стран имела бы интерес увеличить свой золотой запас, чтобы обеспечить себя максимально возможным количеством КРЕ. Вследствие этого золотые запасы США оказались бы под угрозой. Наконец, за идеей трансферабельности КРЕ стояло намерение заменить последней доллар в качестве резервной единицы, контроль за которой осуществлялся бы "Группой-десяти".

США отклонили французское предложение. Первоначально американское правительство мотивировало свой отказ прежними основаниями73: поддержка мировой ликвидности требует не создания новой структуры, а новых механизмов кредита. Придав заемным операциям МВФ большую гибкость, можно полностью решить указанную проблему. Вопрос об обеспечении наличности, считали американцы, является компетенцией МВФ, а не "Группы-десяти". Такую поддержку Соединенными Штатами роли Фонда и негативный подход к "Десятке" одобрили развивающиеся государства. После отставки в конце 1964 г. секретаря Казначейства Дугласа Диллона, а в начале 1965 г. - его заместителя Рузы поддержка усилилась.

Впоследствии США изменили свою стратегию. Со второй половины 1965 г. Генри Флауэр, новый секретарь Казначейства США, стал защищать идею разработки новой мировой резервной валюты при условии, что она будет создана в рамках МВФ и сможет заменить золотой резерв, а в этом примут участие все государства, включая развивающиеся74. В результате во время ежегодной ассамблеи МФВ в сентябре 1966 г. была образована смешанная комиссия из представителей "Десятки" и всех администраторов Фонда. Продолжая идеи Роберта Соломона, эта комиссия разработала проект Права резервного заимствования, который был обсужден и принят на ежегодной ассамблее МВФ в сентябре 1967 г. в Рио-де-Жанейро75. После оживленных дебатов министров "Десятки" на встрече в Стокгольме в марте 1968 г. сюда были внесены изменения. Однако единогласия достичь не удалось из-за несовместимости позиций Франции и США. Примечательно, что теперь эти страны поменялись местами. Американцы выразили желание основать новую мировую резервную валюту, которую до этого считали бесполезной. Напротив, французский министр Мишель Дебрэ (Michel Debre), который был свидетелем отказа замены доллара КРЕ, теперь выступал против новой универсальной резервной единицы, которая со временем могла бы заменить золото. Отныне он предлагал восстановить классический золотой эталон, прибегнув к общему повышению цен на желтый металл. В результате он оказался в изоляции и от своих европейских партнеров.

186

Проект, разработанный в Рио-де-Жанейро в 1967 г., подвергся серьезным изменениям, принятым под давлением европейских государств (в особенности Франции). Термин "право резервного заимствования" был заменен на "право специального заимствования". Последние рассматривались как право кредитоваться друг у друга, данное всем странам, участвующим в системе, при условии возврата этих кредитов (в силу "правила восстановления"). Последнее обстоятельство стало объектом достаточно широкой и гибкой интерпретации. Решения о создании таких прав должны были приниматься большинством в 85% голосов, что фактически предоставляло право вета странам ЕЭС, располагавшим 17% голосов. Волнения французских студентов и вызванная ими отставка де Голля ослабили оппозицию со стороны Франции. Между тем МВФ предложил своим членам ратифицировать изменения в своем уставе. 28 июля 1969 г. необходимое одобрение было получено. В рамках Фонда создавался новый Департамент прав специального заимствования.

Несмотря на использование термина "право заимствования", речь в действительности шла о рождении нового резервного актива76. Поэтому решение о СДР стало поворотной вехой в развитии мировой монетарной системы. К традиционной функции кредитора МВФ получил дополнительно возможность создания новых мировых резервов. Роль МВФ как наднационального организма, которому вменялось проведение реорганизации мировой монетарной системы, существенно возросла. В принципе, Совет управляющих Фонда каждые пять лет определял сумму СДР, запускаемую в обращение. По их решению правительства должны были учитывать спрос на мировую наличность, а также увеличение или уменьшение других мировых резервов. Страх перед недостатком наличности подтолкнул ассамблею МВФ в сентябре 1969 г. высказаться в пользу первой эмиссии СДР на сумму 9,5 млрд долл., осуществляемую в три этапа, начиная с 1 января 1970 г.43*.

Система СДР может быть определена как ограниченная компетенция, которой обладает страна, приобретая средство международного платежа у третьей страны. Они распределялись между заинтересованными государствами пропорционально размеру их взноса-квоты в МВФ. Участие в этой системе не было обязательным, однако к концу 1969 г. 104 страны выразили свое намерение принять участие. Чаще всего, испытывая проблемы с платежным балансом, государство-участник получало возможность использования СДР без предварительных консультаций. Оно могло непосредственно обратиться к другим членам, которые были обязаны обеспечить заявителя суммой в иностранной конвертируемой валюте в обмен на СДР. Такая же операция могла производиться и с участием самого Фонда. Золотое содержание СДР определялось 35 тройскими унциями за 1 платежную единицу. Общая сумма СДР, определенная для каждого участника, носила название "чистое кумулятивное ассигнование" ("allocation cumulative nette"). Ни один из участников системы не имел права отказаться принимать СДР третьей страны (в обмен на свою национальную валюту) на сумму, в 3 раза превосходящую размер своего "ассигнования". Другое ограничение предусматривало, чтобы каждая участвующая страна сохраняла часть своих запасов СДР. За пятилетний период они должны были составлять в среднем по меньшей мере 30% ассигнования. В отсутствие таковой в силу вступала "clause de reconstitution" - "оговорка о восстановлении", и страна должна была, соответственно, восстановить прежний уровень, прибегнув к займам. Это правило позволяло государству использовать более 70% своего чистого кумулятивного ассигнования в течение пяти лет, но лишь временно77.

Начало 70-х годов было особенно неблагоприятным для создания первых СДР. В действительности процесс реформирования нарушался из-за приостановки конвертируемости доллара в золото, инфляции и последствий нефтяного шока. В этих

43* Первый выпуск на 3,5 млрд долл. состоялся в январе 1970 г., второй - на 3 млрд в январе 1971 г., третий - также на 3 млрд в январе 1972 г. Общая сумма была эквивалентной порядка 25% совокупности золотых вкладов стран-членов.

187

условиях страны столкнулись не столько с нехваткой наличности, сколько с ее избытком. Более того, все внимание было сосредоточено на этой проблеме, а гораздо более важный вопрос жесткости обменных курсов остался в стороне, в то время как проблема равновесия платежного баланса обострилась. СДР неосознанно изменили к худшему приоритеты в области международной политики. Но роль СДР не стала от этого менее значительной, так как позволила консолидировать мировые резервы и управлять ими в рамках наднационального органа.

Второй важнейшей реформой, достойной упоминания, было учреждение европейского монетарного союза78. Этим вопросам Римский договор 1957 г. уделил очень мало внимания. В первые годы существования ЕЭС координация в монетарной сфере была несколько улучшена благодаря организации нескольких комиссий, влияние которых, однако, было весьма ограниченным. Успехи европейской интеграции и одновременный рост напряженности в мировой системе фиксированных и конверсионных курсов обмена выдвинули на первый план вопрос о монетарной унификации Европы. Институционалисты считали, что для этого достаточно создать общий наднациональный орган. Напротив, прагматики требовали принятия мер для достижения предварительной минимальной интеграции. Лишь в декабре 1969 г. на саммите в Гааге было принято официальное решение о подготовке монетарного союза79. Рабочая группа, состав которой был определен Советом министров Сообщества в феврале 1970 г., а председателем назначен премьер-министр Люксембурга Пьер Вернер (Pierre Werner), представила свой доклад в октябре того же года. Доклад Вернера одобрил план Европейской комиссии, которая предложила основать союз в три этапа. Доклад поддержал также идею неизменных курсов и принцип взаимной конвертируемости. Маржа колебаний обменных курсов вокруг паритета должна была постепенно быть сведена к нулю. Докладом предусматривалось и создание общей валюты. По образцу ФРС США должна была строиться система центральных банков Сообщества. Подчеркивалась и необходимость осуществления общей бюджетной политики.

Во время своей встречи 8 и 9 февраля 1971 г. Совет министров поддержал основные положения доклада Вернера и определил период с 1 января 1971 г. по 31 декабря 1973 г. для реализации первого этапа. В то же время были расширены консультации в рамках Монетарного комитета и Комитета управляющих центральными банками, разработана система оказания среднесрочной помощи и предложено основать в 1972 г. Европейский фонд монетарного сотрудничества. Наконец, в качестве эксперимента Комитет управляющих центральными банками предложил поддерживать колебания обменных курсов валют стран ЕЭС в более узком диапазоне по сравнению с тем, который существовал между европейскими валютами и долларом44*.

К сожалению, рекомендации доклада Вернера и министерские решения 1971 г. остались невыполненными. Монетарный кризис, охвативший мир сразу после нефтяного шока 1973 г., вызвал такой беспорядок, что абсолютный приоритет получили проблемы, требующие безотлагательных решений. Однако приложенные усилия не пропали даром. Был заложен солидный фундамент для серьезных монетарных реформ, которые встали в повестку дня в конце 70-х годов.

<< | >>
Источник: Герман Ван дер Bee. История мировой экономии!. 1945-1990 (пер. с фр.). - М.: Наука. 413 с.. 1994

Еще по теме ПОПЫТКИ БОЛЕЕ ОСНОВАТЕЛЬНЫХ РЕФОРМ:

  1. § 1. Попытки проведения реформ
  2. Попытки реформ
  3. ПОПЫТКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ РЕФОРМЫ
  4. Более заметными становятся и внешние соматические признаки: сухость во рту, учащенный до 100 и более ударов в минуту
  5. § 1. Аграрная и земельная реформы как неотъемлемое звено экономических реформ: понятия, исторические, идеологические и социально-экономические предпосылки
  6. РОЛЬ ГОСУДАРСТВА В «ДОГОНЯЮЩЕЙ МОДЕРНИЗАЦИИ»: РЕФОРМЫ ПОСЛЕ 1789 ГОДА В ГЕРМАНИИ И «ВЕЛИКИЕ РЕФОРМЫ» В РОССИИ В СРАВНИТЕЛЬНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ Й. Цвайнерт
  7. Реформа хозяйства или реформа власти?
  8. ТРИ И БОЛЕЕ
  9. БОЛЕЕ ПРОДУКТИВНЫЙ СПОСОБ
  10. МАГИЯ БОЛЕЕ ЛЕГКОЙ ДОРОГИ
  11. Расширенный и более энергичный Запад
  12. Более серьезные недостатки рынка
  13. Последние попытки сопротивления
  14. ПЕРВЫЕ ПОПЫТКИ ЕВРОПЕЙСКОЙ ИНТЕГРАЦИИ
  15. Использование более точной информации
  16. MBTI СПОСОБСТВУЕТ БОЛЕЕ ЭФФЕКТИВНОЙ КОММУНИКАЦИИ
  17. Мир становится все более экстремальным