МВФ ДЕЙСТВУЕТ

Англо-американское соглашение о займе не было единственной стратегией, использованной США для нейтрализации "неолиберальных" положений Бреттон-Вудского соглашения. Были предприняты и другие, как прямые так и косвенные, попытки подобного рода.

На первом собрании Фонда в марте 1946 г. в Саваннахе (штат Джорджия, США) Кейнс не смог получить то, на что рассчитывал. Уайт, который сотрудничал с ним в подготовке Бреттон-Вудских соглашений и также являлся сторонником дирижистского подхода, не был избран на пост генерального

172

директора МВФ. Предпочтение было отдано более ортодоксально настроенному бельгийцу Камиллу Гутту; Помимо этого, место официального пребывания Фонда был определен не Нью-Йорк, а Вашингтон, где он находился под постоянным наблюдением американского правительства. Исполнительные директора Фонда, тесно сотрудничавшие с правительствами, которые они представляли, были приняты на постоянную, а не на частичную работу. В противном случае персонал не мог бы занять четких, независимых позиций, имевших наднациональную основу27.

18 декабря 1946 г. МВФ объявил о новых паритетах для большинства своих членов. Эти паритеты, выдвинутые правительствами, опирались на обменные курсы того времени. МВФ предложил национальные паритеты для достижения международного равновесия, но он не имел возможности заставить принять их странами-членами28. Фонд утратил инициативу в сфере обменных курсов и в последующие годы играл пассивную роль. Произошла постепенная замена относительной стабильности, предусмотренной первоначально, принципом стабильности абсолютной29.

Что же касалось предоставления кредитов странам-членам, компетенция МВФ оказалась гораздо меньшей, чем та, которую Кейнс предполагал отвести своему Компенсационному союзу. Да и оставшиеся возможности были урезаны под давлением американцев. Под предлогом недостатка ресурсов и возможного риска инфляции размеры таких кредитов были крайне ограниченными30. Помимо этого, возможности обращаться за помощью к МВФ лишились государства, получившие ее в рамках плана Маршалла (на весь период действия последнего)31. Условия же деятельности самого Фонда ужесточались: возможность получения кредита затруднялась, а сроки его возврата сокращались32. Новая политика Соединенных Штатов рассеяла надежды Уайта и Кейнса. В этом» же контексте надо рассматривать низкий уровень ресурсов Фонда. Таким образом, МВФ был обречен играть весьма незначительную роль в международной монетарной системе в период первого послевоенного десятилетия. В этот период его вклад в решение проблем платежного баланса в мире был очень ограниченным (табл. 29)6*. С другой стороны, под бдительным оком США и во взаимодействии с ГАТТ он выступал за устранение всевозможных торговых и монетарных дискриминаций в отношениях между своими членами, как мы это уже видели выше. Получилось, что деятельность МВФ соответствовала американскому послевоенному видению мира, которое опиралось на идеи "Паке Американа" в системе рыночных отношений.

В тот период, когда роль МВФ была далеко не слишком влиятельной в деле предоставления кредитов, страны мира испытывали серьезные трудности с состоянием своих платежных балансов. Несмотря на финансовую и материальную помощь со стороны США, спрос на американские товары и доллары продолжал расти. Лишь благодаря поставкам из Нового Света Европе удалось справиться с проблемой нехватки оборудования, угля, продовольствия и пр. Избыток американского экспорта достиг в 1946 г. 6,5 млрд долл., а эксперты предвидели его увеличение до 10 млрд в 1947 г. Перед войной Европа компенсировала дефицит своего торгового баланса положительным сальдо "неосязаемых доходов", основную часть которых составляли прибыли от фрахта и туризма. Но в первые послевоенные годы последний также был дефицитным. В течение этих двух лет необходимо было финансировать импорт за счет оплаты золотом или долларами, что поглотило четверть европейских резервов33. В этих условиях было бы утопией полагать, что многосторонняя либеральная мировая экономическая система сможет

'С 1 марта 1947 г. по 30 апреля 1949 г. период, получивший название "фазы долларового спроса" (phase of dollar demand), так как 88% всех мировых платежей осуществлялось в этой валюте, он еще вел весьма активную деятельность, но с 1 мая 1949 г. по осень 1956 г. последняя была столь незначительной, что этот период получил название "пенсионной фазы" (phase of retirement). После этого наступила "фаза активности" (phase of activity) (Scammel W.M. International Monetary Policy. P. 152-158).

173

Таблица 29. Помощь платежному балансу, предоставленная МВФ в 1947-1971 гг. [в млн долл. США) Год Займы стран-членов у Фонда Соглашения подтверждения (суммы, необходимые в конце года)

в долл. США в других валютах всего

1947 461 7 468 _ 48 197 11 208 - 49 101 - 101 - 50 - - - - 51 7 28 35 - 52 85 - 85 55 53 68 162 230 50 54 62 - 62 90 55 28 - 28 62 56 678 14 692 1117 57 977 - 977 870 58 252 86 338 911 59 139 41 180 208 1960 148 132 280 383 61 822 1656 2478 1415 62 109 475 584 1567 63 194 139 333 1743 64 282 1668 1950 685 65 282 2151 2433 280 66 159 1289 1448 365 67 114 721 835 1804 68 806 2746 3552 339 69 1341 1530 2871 849 1970 589 1250 1839 171 71 10 1890 1900 222 Источник: FMI. Statistiques financieres internationales, juillet 1972. P. 12.

сформироваться самостоятельно. Провал попытки восстановления конвертируемости фунта в июле - августе 1947 г. усилил это убеждение. Возможное решение заключалось лишь в активном и динамическом подходе со стороны США. Таковы были основы для реализации плана Маршалла, рассмотренном в гл. 9.

Сыграли свою роль и политические факторы. В первые послевоенные годы европейский политический барометр был, бесспорно, ориентирован налево34. Между представителями христиан и социал-демократов наметилось согласие по вопросу необходимости проведения серии социальных реформ, призванных обеспечить благосостояние всем слоям населения. В этом отношении необходимо помнить, что многие лидеры левых активно участвовали в годы войны в движении Сопротивления и пользовались, в результате, огромной популярностью. С политическими, финансовыми и промышленными лидерами правых так дело обстояло далеко не всегда. Многие из них заняли пассивную и выжидательную позиции, а некоторые даже пошли на открытое сотрудничество с врагом. Благодаря давлению левых в Европе оказалось возможным создание системы смешанной экономики. Иными словами, абсолютный приоритет получили задачи внутреннего развития: обеспечение полной занятости и общественного благосостояния. Национальные правительства все активнее вмешивались в экономический процесс для их реализации, пренебрегая иной раз идеями международной солидарности35. Такое дирижистское

173

понимание политики благосостояния противоречило идеям США восстановления мировой экономики (включая Европу) на основе открытости и золотом эталоне. Более того, после обнародования в марте 1947 г. "доктрины Трумэна" холодная война приняла беспрецедентный размах. В этом контексте недоверие американцев к политике левой ориентации, проводимой европейскими правительствами, усилило убеждения президента Трумэна в необходимости предпринять новые инициативы, чтобы помочь американской внешней политике добиться признания в Европе.

Выражением последней и стало принятие 1 июля 1948 г. плана Маршалла36. В результате удалось добиться быстрых результатов в области восстановления европейского производства, реконструкции инфраструктуры и стабилизации цен. Что же касалось внутриевропейских расчетов и восстановления многосторонних связей, здесь прогресс в первые два года развивался крайне медленно. Ситуация изменилась к лучшему лишь в 1950 г. после создания Европейского платежного союза. Однако значение плана Маршалла не исчерпывалось той несомненно важной ролью, которую последний сыграл в процессе возрождения Европы. Гораздо важней был его вклад в пересмотр тех принципов, которые определяли становление послевоенного экономического порядка. Громадное влияние плана и более чем скромная роль МВФ подготовили почву для изменения принципов мировой экономической политики. В результате сформировалась международная открытая рыночная система, находящаяся под покровительством США, а не наднационального органа управления, как это предполагалась вначале. Такая модель в гораздо большей степени отражала реалии того времени, так как существование наднациональной власти предполагало наличие некоторого равновесия между главными западными государствами, чего в действительности в первые послевоенные годы не имело места.

ДЕВАЛЬВАЦИЯ ФУНТА СТЕРЛИНГОВ: НОВЫЙ ШАГ К МНОГОСТОРОННОСТИ

Мировая открытая и многосторонняя экономика, созданная системой фиксированных обменных курсов де-факто предполагала существование глобального равновесия между различными валютами. Однако способ, по которому в 1946 г. были определены паритеты последних, не давал этому существованию никаких гарантий, а скорее, наоборот, лишал их. Учитывая огромный объем импорта, необходимого в процессе реконструкции, большинство правительств выбрало вариант переоцененного паритета, что допускалось МВФ. В краткосрочной перспективе такое решение выглядело разумным. Различные государства хотели импортировать с минимальными для себя издержками37. При необходимости правительства могли легко сократить нежелательные объемы своего импорта, применяя определенные ограничения в системе международных платежей, что позволялось им делать Фондом до 1952 г. Цены на экспортную продукцию не имели значения ввиду отсутствия после войны конкуренции на мировых рынках. Каждое государство было убеждено, что после нескольких лет их собственная экономика могла бы все в большей степени удовлетворять внутренние запросы. Под влиянием падения цен, рассуждали они, соответственно исчезнет эффект переоценки национальной валюты, для чего не требуется никакого официального вмешательства.

К сожалению, дело приняло совершенно иной оборот. До 1949 г. относительная стабильность обменных курсов достигалась лишь за счет строгих ограничений в монетарной сфере, что скрывало подчас наличие здесь глубокого неравновесия. В действительности после войны правительства были не в состоянии с равным успехом справиться с инфляцией. То же относилось и к успехам в процессе экономического восстановления. Существовавшие и ранее различия в покупательной способности разных стран еще больше усилились38. В 1948 г. это уже началось сказы

10 Герман Ван дер Вее

174

ваться на экспорте в отдельных странах. Некоторые государства (ФРГ - в июне

1948 г., Япония - в апреле 1949 г.) провели фундаментальные денежные реформы. Другие - стабилизировали собственные валюты, прибегнув к ревальвации или девальвации своих денежных единиц по отношению к доллару. Большинство принятых мер ставили задачей пресечь давление со стороны внутренней экономики, но они оказали побочный негативный эффект. Так, принятые Италией и Францией решения (в 1947 и 1948 гг. соответственно) о введении свободного обменного курса к доллару (параллельно официально установленному) привели к появлению кросс-курсов с разрушительными последствиями. Так, официальный курс британской валюты по отношению к американской составлял один фунт стерлингов за четыре доллара. Но в пересчете на лиры на свободном итальянском рынке кросс-курс уже менял соотношение на 2,60 долл. Вследствие этого экспортные товары в США из стран стерлинговой зоны следовали транзитом через Италию39. Аналогичные ситуации возникали и в том случае, когда правительства устанавливали множественные курсы. В 1949 г. 18 стран-членов МВФ (12 из которых представляли Южную Америку) прибегали к подобной практике40. Манипуляции международной денежной системой в интересах внутреннего развития приняли крайние формы. Некоторые государства, обладавшие значительными неконвертируемыми стерлинговыми активами, начали сбывать их на черном долларовом рынке по курсу, ниже официально установленного паритета. Такие операции были особенно характерны для стран Среднего Востока, нефтяная выручка которых составлялась из фунтов стерлингов. Некоторые посредники, получившие эти фунты по выгодному курсу, использовали их для закупки продукции в стерлинговой зоне, которую затем перепродавали по более низким ценам в долларовой зоне.

В данной ситуации США поняли, что задача плана Маршалла по восстановлению многосторонних обменов не будет выполнена без нового общего выравнивания курса валют, которое позволило бы скорректировать недооценку доллара и швейцарского франка по отношению к фунту и устранить неравновесие других валют7*. Официально такая инициатива должна была исходить от МВФ. Однако в действительности ничего подобного не произошло. Наднациональная роль Фонда настолько ослабла, что США вынуждены были заставить его действовать, организовав в начале 1949 г. переговоры с европейскими государствами по проблемам обменных курсов и создав для этого временный комитет (ао1 пос)41. В период кризиса фунта стерлингов в августе и сентябре 1949 г. департамент Казначейства США, вынужденный добиваться более реалистичных курсов, самостоятельно предпринял главные шаги. МВФ начал действовать лишь после подталкивания со стороны его европейских членов, на которых, в свою очередь, оказывали давление Соединенные Штаты. Смысл операции заключался в 35%-ной девальвации фунта по отношению к доллару, что и произошло 18 сентября 1949 г. Новый паритет составил 2,80 долл. за один фунт. На расчеты по новому курсу перешли все государства стерлинговой зоны, за исключением Пакистана.

Операция вызвала цепную реакцию в Западной Европе, обойдя лишь Швейцарию. К девальвации прибегли и некоторые страны, расположенные за пределами континента и не принадлежавшие к стерлинговой зоне (табл. 30).

Действительной причиной этой серии девальваций являлась рецессия 1948-

1949 гг. в США. Она привела к значительному сокращению экспорта сырья из стерлинговой зоны в долларовую и к общему понижению цен на него. Негативного эффекта, сказавшегося на и без того нестабильном состоянии резервов стерлинговой зоны, было достаточно, чтобы вызвать здесь панику.

7*В своем годовом докладе за 1948 г. МВФ уже подчеркивал существование напряжений между различными валютами. Однако он не предлагал (хотя это позволял ему Устав) изменить обменные курсы. "Комитет ad hoc", в свою очередь, представил доклад, где советовал провести срочное изменение паритетов.

175

Таблица 30. Девальвация различных валют по отношению к доллару США, 18-31 декабря 1949 г.

(1 долл. США = 100) Страны % Страны °/. Стерлинговая зона (исключая 30 ФРГ 20 Пакистан) Бельгия/Люксембург 13 Европейские государства Португалия 13 Австрия 53 Италия 8 Греция 33 Швейцария 0 Дания 30 Другие государства Финляндия 30 Аргентина 47 Нидерланды 30 Египет 30 Норвегия 30 Канада 9 Швеция 30 Япония 0 Франция 22 Источник: BRI. Vingtieme rapport annuel.

В результате страны вынуждены были пойти на корректировку курсов своих валют. Наблюдатели того времени, подобные Ральфу Джорджу Хотри (Ralph George Hawtrey), сочли британское решение преждевременным и предполагали, что обесценение фунта является временной мерой и не носит структурного характера. Другая критика основывалась на разрушительных последствиях девальвации для долларовых доходов в стерлинговой зоне. Экспорт из последней в зону доллара должен был немедленно увеличиться почти на треть, чтобы удержать на прежнем уровне "додевальционные" доходы. Противники реформы обращали внимание на недостаточность оснований для решения, преследующего целью драконовское сокращение импорта из долларовой зоны посредством инструмента девальвации курса. Они считали, что британское правительство и без того располагало достаточным арсеналом средств. В их глазах главным итогом реформы было повышение цен на необходимую импортную продукцию и как следствие этого, удорожание стоимости жизни. Последнее замечание, однако, было не вполне корректным. Оно было применимо к самой Великобритании, но в других государствах стерлинговой зоны с более либеральной регламентацией импорта из долларовой зоны (прежде всего Австралии и Новой Зеландии), последний резко сократился, что привело к уменьшению давления на Счет выравнивания обменных курсов.

С другой точки зрения проведенная девальвация обладала рядом достоинств. Так, был положен конец спекулятивному давлению на фунт стерлингов. Многие иностранцы, предвидя девальвацию, отложили проведение импортных операций из стерлинговой зоны, экспортеры же, в свою очередь, не конвертировали сразу в фунты свои доходы в долларах или других валютах. Такое спекулятивное поведение теперь не имело оснований. Кросс-курсы, источник финансовых расстройств, также исчезли42.

В долгосрочной перспективе корректировка курсов также имела положительные последствия. Более обоснованная структура обменных курсов, установленная в 1949 г., придала большую эластичность предложению со стороны экспорто-способной европейской промышленности и заложила основы для восстановления процесса мировой торговли в 50-х годах. Устранение недооценки доллара вызвало приток частных капиталов из США и тем самым способствовало пополнению долларовых запасов. Начало в 1950 г. корейского конфликта и последовавшая затем гонка вооружений временно нарушили достигнутое в результате девальвации равновесие. Увеличение объемов продаж сырья и рост цен на него на мировых рынках резко усилили резервные позиции фунта стерлингов, так что в какой-то

Ю* 291

момент показалось, что Хотри был прав. Но фактически фунт не оказался столь недооцененным, как этого боялись вначале. Результаты сентябрьской девальвации 1949 г. не были поставлены под сомнение8*. Уже во второй половине 1951 г. мировые цены на сырье снова начали падать, что вызвало сокращение стерлинговых активов во всем мире. Корректировки 1949 г. доказали свою полезность.

ОТ ДВУСТОРОННОСТИ К МНОГОСТОРОННОСТИ ЕВРОПЕЙСКИХ РЕГЛАМЕНТАЦИИ: ЕВРОПЕЙСКИЙ ПЛАТЕЖНЫЙ СОЮЗ

Нельзя игнорировать тот факт, что элементом американской стратегии было восстановление мировой открытой экономики: системы позволяющей производить многосторонние платежи во внутриевропейском торговом обороте. Успех плана Маршалла в создании европейской солидарности в области экономической политики, должен был быть подтвержден и в области монетарного сотрудничества. Первой попыткой по развитию структуры двусторонних платежей в Европе стало создание по требованию США Комитета европейского экономического сотрудничества, который координировал мероприятия плана Маршалла9*. В результате было подготовлено Соглашение о многосторонней денежной компенсации, подписанное 14 странами - членами Комитета в ноябре 1947 г. Шесть из них стали постоянными членами этого Соглашения, остальные участвовали временно. Итоги деятельности последнего разочаровали участников, и в результате ему на смену в 1948 г пришло Соглашение по внутриевропейским платежам. Членами этой организации стали все члены Комитета, и резервы, необходимые для многосторонних регламентации, значительно увеличились. Несмотря на это, результаты деятельности нового Соглашения также были далеко не блестящими10*. То же произошло и с пришедшим на смену первому вторым аналогичным Соглашением, действовавшим с 1 июля 1949 по 30 июня 1950 г.

Разочарование, испытанное США вследствие подобного развития событий, имело непосредственное отношение к попыткам американского департамента Казначейства осуществить выравнивание обменных курсов. Как мы уже видели, в декабре 1949 г. последний полагал, что новые, более реалистические паритеты смогут автоматически обеспечить многосторонний характер системы платежей в Европе. Но чиновники, ответственные за реализацию плана Маршалла, были настроены гораздо скептичнее11*. Они были убеждены в необходимости существования более уравновешенной системы обменных курсов, но считали, что этого вовсе недостаточно для беспечения многостороннего характера международных расчетов. Будучи ближе знаком с ральной ситуацией в Европе, этот персонал понимал, что американская помощь, носящая временный характер, не сможет поставить европейской экономику на один уровень с американской. А лишь последнее обстоятельство имеет решающее значение в процессе реализации идей мировой многосторонней экономики, так как только оно естественным образом сможет решить проблему нехватки долларов. Эти люди видели лишь одну возможность усиления конкурентоспособных позиций Европы перед США: страны этого региона должны были интенсифицировать процесс сотрудничества и интеграции между собой. Только в качестве единой системы европейская экономика сможет выйти на уровень, сопоставимый с американским, когда в 1952 г. прекратится действие плана

8* Лишь Канада, отступив от своего решения 1949 г., установила в октябре 1950 г. плавающий курс для своей валюты.

9* Этот параграф написан на основе превосходной работы: Tew В. International Monetary Cooperation. P. 138-165.

ш* Первое Соглашение по внутриевропейским платежам действовало с 1 октября 1948 г. по 30 июня 1949 г.

"* Интересный анализ этой проблемы см.: Block F.L. Op. cit. P. 96-98.

176

Маршалла. Это предполагало наличие более тесного взаимодействия в монетарной сфере, которого можно было достичь, лишь перейдя от двустороннего к многостороннему характеру платежей в рамках Европы. Для этого требовалось, в свою очередь, создание более солидной институциональной рамки по сравнению с той, которая имелась после заключения серии соглашений в период с 1947 по 1949 г. По просьбе американской Администрации экономического сотрудничества Роберт Триффин (Robert Triffin) разработал конкретную схему, которая была проникнута идеями Компенсационного союза, создать который Кейнс предлагал еще в ходе Бреттон-Вудских переговоров43.

Предложение Триффина вызвало многочисленную критику как со стороны американцев, так и европейцев. Англичане считали, что быстрый переход к многосторонним расчетам приведет к конвертации в доллары европейских стерлинговых счетов, а это ослабит фунт44. Кроме того, они были убеждены, что монетарный аспект европейской экономической интеграции несовместим с ответственностью, которую Британия несла в стерлинговой зоне. Представители американского Казначейства считали, что создание Компенсационного союза несет в себе угрозу инфляции. Последний содержал кредитные механизмы, и отныне, полагали американцы, станет невозможным заставить Европу принимать дефляционные меры, другими словами, подчинить ее дисциплине открытой мировой экономики. Еще более серьезной угрозой в их глазах было то обстоятельство, что рождение подобного союза могло бы способствовать созданию специфически европейской монетарной и экономической зоны, изолированной от зоны долларовой. Эта перспектива выглядела весьма правдоподобной с учетом того, что к 1952 г. европейская экономика не могла еще достичь уровня, на котором она была бы в состоянии конкурировать с американской. В этих условиях, полагали критики, мечте о создании открытой мировой экономики с системой многосторонних платежей не суждено было бы сбыться никогда.

Проблема, однако, разрешилась сама собой, когда государственный департамент США предложил Европе участие в американской стратегии, развернутой в условиях "холодной войны". Испытание в 1949 г. Советским Союзом ядерного оружия и победа несколькими месяцами позже Мао Дзэдуна в Китае усилили недоверие западных государств к коммунистическому блоку, в результате чего бывшие западноевропейские союзники начали сближение с США. Для своего перевооружения Европа нуждалась в американских материалах, а для обеспечения безопасности - в ядерном зонтике Соединенных Штатов. Одновременно с помощью американцев в процессе перевооружения Европы решалась проблема нехватки долларов по окончании срока действия плана Маршалла. Таким образом, устранялись препятствия институциональному усилению внутриевропейского монетарного сотрудничества. Под давлением американского правительства новое европейское Соглашение по платежам было заключено 19 сентября 1950 г. Оно предусматривало создание очень важного инструмента: Европейского платежного союза (ЕПС)45.

Союз функционировал следующим образом: каждый месяц он централизовал все дефициты и излишки, которые страны, являющиеся его членами, накопили во взаимных расчетах. Для каждого выводилось сальдо между суммой двусторонних дефицитов и излишков, месячный чистый результат которого регистрировался Банком международных расчетов (БМР), созданного двадцатью годами раньше, а теперь выполнявшего функции агента ЕПС. Размеры всех сальдо выражались в собственной учетной единице Союза, паритет которой к доллару составлял 1 к 1. В конце каждого месяца, каждая страна-участница имела чистое кумулятивное сальдо перед ЕПС. Дефицитная кумулятивная позиция регулировалась частично передачей золота или долларов, а частично - предоставлением кредита. В обратном случае уже сам ЕПС предоставлял стране золото или долларовое покрытие и

176

кредитовался у нее. Пропорция между платежом золотом или долларами и кредитом определялась соотношением кумулятивной позиции каждого государства к его квоте-взносу. Для начала осуществления таких операций ЕПС получил от американской Администрации по экономическому сотрудничеству сумму из различных валют, эквивалентную 350 млн долл.

Союз имел большой успех. Он образовал решающую институциональную связку в американской стратегии создания из преимущественно двусторонних внутри-европейских платежей системы многосторонних платежей. Впоследствии вся система европейских расчетов развивалась по бинарной структуре: зоне доллара и зоне "не доллара"46. Внутри долларовой зоны американская валюта уже давно использовалась для проведения многосторонних платежей. Однако за ее пределами доллар как сильная и прочная валюта применялся почти исключительно для урегулирования двусторонних расчетов с долларовой зоной. Система многосторонних расчетов открыла теперь путь к проникновению в другую зону. Первым элементом была традиционная возможность перевода фунтов внутри стерлинговой зоны. Платежный союз, членом которого была и Великобритания, сделал новый важный шаг к многосторонности расчетов вне долларовой зоны. Платежы в рамках ЕПС осуществлялись через общую единицу учета, но роль фунта стерлингов, хоть и ослабленной резервной валюты, не сошла полностью на нет. Из всех государств -членов Союза Великобритания испытывала наибольший дефицит, так что многосторонняя компенсация в рамках ЕПС предоставляла достаточно большую возможность осуществления переводов в фунтах. Более того, Великобритания стремилась по возможности финансировать значительный дефицит, который она накопила, путем долгосрочного урегулирования в фунтах стерлингов, что также способствовало возможности стерлинговых переводов внутри Европы. Теперь в монетарной сфере оставалось достичь только одной цели. Система многосторонних расчетов, внедренная в каждом из двух регионов западного мира - зоне доллара и зоне "не доллара", должна была постепенно охватить весь мир и объединить две этих зоны. Этого удалось добиться к концу 50-х годов, по крайней мере для западного мира.

<< | >>
Источник: Герман Ван дер Bee. История мировой экономии!. 1945-1990 (пер. с фр.). - М.: Наука. 413 с.. 1994

Еще по теме МВФ ДЕЙСТВУЕТ: